不支持Flash
|
|
|
浦发银行:中信117倍市盈率http://www.sina.com.cn 2007年04月27日 17:28 和讯
新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。 大福投资 陈朝荣 周五,中信银行,以摊薄0.097元/股的收益,收盘价11.47元,再次步中国人寿后尘,创造炫目117倍市盈率神话。如果说中国人寿上市时,是深沪两市有史以来唯一的正宗保险股,股价缺乏参照物,创出大盘权重股的神话。那么中信银行上市时,已经有众多大、中、小银行股可以作为定价参考。中信银行以总资产计,是我国第7 大商业银行,在上市的股份制商业银行中仅小于招商银行,且不论近120倍市盈率是否"泡沫丰富",仅从比价优势看,势必刺激其他的银行股从新定价、向某一价值中枢靠拢。浦发银行(600000)总资产6893亿,流通股13.3亿,中信银行总资产7068亿,流通股11.5亿股,两者之间资产总量相近、流通股本接近,最有可比性。 中信高估还是浦发低估? 那么当前的股价是中信银行(601998)高估了,还是浦发银行(600000)这只号称最具估值优势、最安全的银行股低估了呢?相信市场会给出答案。曾记否,中国人寿上市时也创造了大盘权重股100倍以上市盈率而饱受诟病,而令人大跌眼镜的是,该股上市首日后,仅仅经过两日横向盘整,随即开始大幅上攻最高达49.5元,至今仍然稳守40元以上,从近期的形态看,有跟随中国平安创出新高的可能。中信银行作为央企中信集团的旗舰,是A+H同步发行,H股被认为是成熟资本市场国际视野下的定价,定价权之争至关重要,在牛市的背景下难以想像出现向下大幅调整的走势,那么只能够认为整个银行股的价值中枢随之上移。从这一角度上看,与中信银行(601998)最相象的浦发银行(600000)有望率先走出价值重估行情。据招商证券研究报告,未来三年的复合增长率将在45%以上,07 年业绩达到1.07元/股、08 年业绩1.60元/股,对于净利润未来三年复合增长率在35%以上的公司来说。以30倍市盈率计算其理论价格在32元以上,按当前市场平均40倍以上的市盈率计算更高达42.8元,如果按照中信银行120倍的市盈率股价则应该在92元以上!无论怎样计算,周五收盘价的27.5元,显然明显低估。 浦发将发H股,关系定价权之争 与中信银行A+H同步发行不同,浦发银行有意今年在香港发行H股,并拟向花旗银行定向发行H股股份,使后者持股量由4.2%增至19.9%.关于浦发H股的发行计划, 目前浦发高层仅在去年9月有过公开表态.浦发董事长金运当时表示,浦发2007年将考虑H股上市.花旗银行对浦发银行的增持意愿未减, 花旗银行董事会已经通过了对浦发银行进行增持的决议.由此可见,浦发银行H股发行时间日益临近。 很显然浦发银行在A股的股价越高,对其H股的定价越有利,此时中信银行的A、H股定价就很具参考意义,势必要重新调整浦发银行在A股的股价水平,这已经时个本土市场和海外市场定价权的问题,。 技术上, 银行板块在工行和中行1月4日阶段见顶以来,但横盘整理非常充分,但整体涨幅偏小二级市场上,浦发银行股价仍处于长期上升趋势中,3月6日,该股率先启动,并刺激整个银行板块上扬,尽显龙头风范。中信银行的高调上市势必此次整个银行板块,而浦发银行作为最接近中信银行的小盘银行股,具备了银行板块中领军股的潜质,可重点关注。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
【发表评论】
|