海南高速(000886)：高速行驶 畅通无阻

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　　汇阳投资 徐冠华

　　周五两市大盘震荡明显加剧，沪指盘中一度突破3800点。早间两市股指微幅高开后一路回落，场内观望气氛浓厚。午后多头重新聚集上攻动能，沪指盘中突破3800点，后受到长假来临投资者落袋为安的影响，股指有所回落。盘面上，涨幅榜前的热点相对集中，个股依然活跃，但下跌加数明显增多，机构调仓换股迹象显现。我们认为，防御性品种将是主力资金后市逐鹿的主战场。而相关板块中那些基本面优良、高速成长性的个股必然会得到市场资金的热烈追捧。在实战出击上投资者可重点关注海南高速(000886)。

　　一、低价地产龙头，价值明显低估

　　海南高速旗下的三亚瑞海国际置业有限公司是海南省实力最雄厚的

房地产企业之一，先后成功开发建设了“瑞海豪庭”、“瑞海购物公园”、“瑞海花园”；瑞海豪庭、瑞海花园一期紫荆园分别于2002年、2004年荣获“优质样板工程奖”；其中开发建设的“瑞海购物公园”项目总建筑面积约5万平米，规划由旅游娱乐城、旅游商业城、饮食文化街三部分组成，随着海南旅游业的持续红火和国内外游客量的逐年增加，其市场潜力非常巨大。而公司开发建设的“瑞海城市花园”则以“绿色＋健康”为主题，营造热带都市田园休闲、度假生活社区，该花园占地面积10万平方米，地处三亚行政中心区，市场销售极其火爆，给公司带来丰厚的投资收益。2006年1-9月份，公司实现主营业务收入21,522万元，同比增长17.15%，净利润1,415.99万元，同比增长了73.91%，其中地产收入已经成为最重要的增长点。目前市场上主流地产股价格都在10元以上，而该股股价只有7元左右，价值严重低估。

　　二、地域垄断优势，高速增长可期

　　公海南高速经营的海南东线

高速公路属国家重点建设项目，是中国第一条股份制高速公路和中国第一条热带海滨旅游高速公路，具有非常突出的地域垄断性。公司成立以来主要承担国家基础设施建设的重点工程——海南环岛东线高速公路的建设和管理，最大限度的分享着海南经济特区高速发展的无限商机。同时，依据海南省人民政府省长办公会议精神，公司第一大股东海南省交通厅以现金方式归还公司以现金方式一次性偿还近6亿元占款。此外，公司与海南省交通厅签订了海南环岛公路东线右幅及左幅的建设项目投资及补偿合同补充协议，补偿基数分别为1.15亿元和6032万元，每年将为公司增加投资收益651万元，而已投资于左幅东线高速公路项目的3.81亿元，海南省交通厅拟定以现金方式归还公司。可以预见，随着大股东近6亿元的欠款的归还，公司的经营也将变得更为稳健，更将进一步保持业绩的持续增长。

　　三、投资港口建设，打造南方良港

　　海南高速还和三亚市政府签订合同，总投资3亿元开发建设三亚市六道湾渔巷项目，三亚六道湾中心渔港是天然良港，有良好的水域条件，是三亚市规划建设的唯一专用中心渔港。而公司表示，三亚六道湾渔港项目是公司目前继东线高速公路外最大的投资项目，该项目于2006年1月25日开工建设。据悉，该工程一期项目建设总规模为卸港量10万吨，远期卸量为30万吨。一期工程建设码头项目投资金额约为19818万元人民币，三亚市政府以码头相邻、相近的1平方公里综合用地按程序出让的地租收益给予公司作为投资补偿；同时授予公司码头50年的经营管理权、收益权、担保权和抵押权。随着公司6亿欠款的归还，为公司的港口建设带来丰厚的现金支持。一旦港口投入使用，无疑将成为公司又一个暴利点，相对于南方重要的港口，7元股价显然是存在低估的。

　　二级市场上，海南高速自启动以来一路上涨，畅通无阻，目前仍然处于市场低价股行列。基本面的快速好转，成为股价不断向上突破的内在原因；绝对价位的优势，使得该股成为新基金建仓的重点对象之一。近期该股沿5日均线稳步攀升，加速拉升的欲望十分强烈，建议重点关注！

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