曙光股份：打奥运牌 向海外扩张

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　　远东证券 甘陈

　　公司是中国最大的轻型汽车生产企业，在国内同行业中处于龙头地位，公司已经形成汽车车桥、汽车零部件、汽车整车三大平台。主导产品之一的“黄海”牌客车享誉中外，该品牌于07年1月被评为“2006中国公众最喜欢的十大商用汽车品牌”奖，其生产公司又于4月一举摘得“2007世界客车联盟年度最佳巴士制造商”大奖。公司轻型汽车车桥也连续五年在全国轻型车桥市场占有率排名第一。公司充分利用作为北京奥运公交车的示范效应，在加大国内市场销售的同时带动出口市场，一次性出口哈萨克斯坦整车200台。

　　公司经营状况良好，2006年实现主营业务收入34.71亿元，主营业务利润5.53亿元，分别同比增长31.28%和44.01%，实现净利润9983万元，同比增长14.73%。从以下几个方面分析，我们可以看出，07年公司业绩仍有望继续实现突破。

　　公司控股子公司丹东黄海引进德国MAN公司顶尖技术生产城市快速客车(BRT)近日开始批量投放市场，前景十分可观。此前在上海举办的“2007世界客车博览亚洲展览会”上，丹东黄海获得年度最佳巴士制造商奖。BRT公交车是大容量快速公交的英文简称。目前，我国的BRT正在积极实施中。为迎接2008年奥运会，完善交通服务，北京市政府已将更多体现人文关怀的低地板客车及大容量BRT公交系统作为未来几年车辆更新的主导车型。杭州、上海、广州、深圳、大连等多个城市也都在有序推进BRT公交系统的规划和建设。公司是丹东黄海汽车有限责任公司的控股公司，拥有77.25%的股权。丹东黄海BRT城市客车的批量下线，将对公司产生积极的影响。

　　公司进军国际市场将成为公司的主要利润增长点，其中通过了美国车桥评审的拨叉项目产品市场需求量50-60万件，可望实现销售收入6000万元，项目合作期长达7年。该项目成为曙光公司的产品进入北美高端市场的起点。而美国车桥同类产品年需求量600万件，市场需求潜力巨大。近年来公司的零部件产品实现了对美国DANA公司、美国泰利福公司、美国伊顿公司、美国AAM公司等著名公司的连续大宗出口。公司于06年、07年连续两年蝉联美国“伊顿首席供应商奖”，并获得伊顿新增的5个产品开发和生产的订单，发展前景广阔。。

　　公司日前公告，06年度非公开发行

　　二级市场方面，该股净资产高达5.01元，市净率仅仅2.86倍，在目前市场情况下，价值明显被低估。走势上，该股在突破长达两个月的上升三角形后，近期强势整理，低点不断抬高。今日再度向上，K线组合再次形成突破形态，后市有进入快速拉升阶段的可能，可密切关注。