振华港机：大额订单注入强劲动力

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　　广发证券 杨敏

　　虽然周三A股市场一度出现跳水走势，但是以银行股为代表的蓝筹股东山再起，再度力挽狂澜，上证综指奇迹般从下跌40余点迅速转变为上涨23。43点。由此可见，随着垃圾股的逐渐退潮，新多资金对蓝筹股的兴趣陡增，因此，拥有大额订单以及未来明显利润增长点的(600320)振华港机有望成为新多资金抢筹的对象，从而引爆其二级市场主升浪，故建议投资者实战关注之。

　　大额订单催生做多动力

　　从企业经营的角度来看，影响公司质地的因素包罗万象，包括公司管理层、产品技术含量、行业的周期性因素等等。但有一点是较为根本的，那就是净利润的持续增长，作为源头的主营业务收入的持续增长也有多种路径，比如说产品价格的上涨，再比如说主营业务规模的拓展，而能够获得持续的“订单”则是主营业务规模拓展的主要路径。而且，大额订单还具有反映行业景气度，甚至有向卖方市场形成可能的信号，毕竟订单反映的是买方迫切需要迅速拿到货品的心态，因此，大额订单往往赋予蓝筹股强劲的增长动力，大额订单也催生出无数的超级牛股，东方锅炉、东方电机、广船国际等个股均如此。

　　反观振华港机，目前也是手握巨额订单，而且不少订单还是“回头客”，充分折射出振华港机所处的行业具有极强的旺盛景气度，比如说公司于07年4月19日续签了与马士基的独家供应合同。这一合同期限为2007至2011年。2007年的订单预计超过2.5亿美元。行业分析师认为，振华港机将从全球港口投资扩张和现有港口起重机设备的更新换代中获益，从而赋予其未来强劲的业绩增长动力，也就赋予其二级市场股价重心持续上移的做多动力。

　　增发赋予行业龙头新利润增长点

　　而且，从振华港机的行业地位也非常显著，已连续8年占据全球集装箱起重机订单排名的第一位，2004年岸边集装箱起重机和龙门起重机的世界市场占有率分别为55%和50%，2006年国际市场份额提高到67%和50%。由此可见，在全球产业竞争格局中，振华港机凭借其独特的产品定位而获得了持续增长动能。

　　而且，目前公司定向增发募集资金将强化公司的竞争优势，同时带来未来业绩的增长点，因为未来海上重型机械全球市场规模在500亿美元左右，目前处于市场领先地位的是韩国的三大造船企业——现代重工、三星重工和大宇造船海洋工程公司。大型浮吊与港口机械在制造与设计上有异曲同工之处，因此，振华港机有望在海上浮吊这一细分市场实现快速扩张，从而成为振华港机新的利润增长点。

　　估值低企，有望快速涨升

　　正由于此，行业分析师乐观预计振华港机未来三年公司净利润的增长率在25%-　30%，2007、2008年每股收益(增发摊薄)分别为0.63、0.78元，按照行业龙头的30倍的市盈率计算，合理估值在23元以上，目前估值明显偏低，所以，近期明显有新多资金加盟，从而有望形成新的强劲买盘，形成快速涨升行情，建议投资者实战参与之。