西藏发展：独特民族概念 展开加速行情

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　　安徽新兴袁立

　　经过一根大阴调整后，深沪大盘再收大阳上攻，股指重回5日和10日均线上方，显示短期市场强势特点仍未改，强势振荡后的大盘运行又面临方向性选择，大盘能否向上再创新高将是化解市场头部形成的一个重要指标。

　　从短期市场的运行上看，股指短期在一根大阴后便收大阳上行，显示出市场运行的牛市特点较为突出，多头人气极为旺盛，尽管大阳尚未形成包阴的形态，沪指3623点的高点压力也仍未改，但市场短期收大阳后又使市场运行格局仍维持强势，大盘短期仍存在反复上攻的机会。首先，5日和10日均线的收复，意味着短期市场强势特点的延续，周四在30日均线处走稳向上，又说明市场中期向好格局也未改，周四大阴目前仍可作为一次振荡洗盘；其次，市场个股炒作更为疯狂，周五市场中涨停个股增加较多，个股以普涨为特点，指标股也表现出短线企稳之势，对短期市场人气有较好的集聚作用；再次，目前大盘在近三个月反复上攻过程中仅第一次收大阴洗盘，使市场形成振荡洗盘的特点，这种洗盘通常会形成多次反复以至于持股者心态麻木之时，大盘才会真正展开调整行情，目前市场缺乏明显的利空消息也是股指难以深调的重要原因。技术上，短期股指振荡加剧，意味着市场多空分歧已加大，持股心态发生一定的变化，但大阳收起后股指短期形态仍呈强势，也使股指具有进一步上攻机会，股指只有再攻3623点受阻，市场才能有效确立头部形态。而周五大盘上攻成交有所萎缩，也反映短期市场筹码锁定仍较好。因此，我们认为，短期深沪大盘有望再度上攻，沪指将会上试3623点区域，从而确立市场短期运行趋向，个股炒作会相对活跃，一批强势振荡整固充分的个股具有较多的上攻机会。

　　操作上，短期投资者可以注意短线炒作，不宜盲目中线持股，短线选股可注意几点：一是选择中低价有业绩成长性支撑个股，低价股在市场中机会较多；二是短期强势整固充分，并形成走稳向上态势；三是价量配合较好，具有较大的上攻放量潜力。在此，我们对西藏发展(000752)这样一只低价股的短期炒作机会作分析。

　　西藏发展(000752)为一只酒业和旅游业类个股，目前流通股本为1.3211亿股，2006年三季报每股收益为0.077元。基本面上看，该股还具有以下几大投资亮点值得我们关注：

　　一、西藏啤酒业龙头，项目扩张巩固领先地位。公司主营业务为啤酒、藏红花开发、加工及酒店旅游业等，地处西藏，地理位置独特，是西藏地区唯一的啤酒制造商，西藏市场占有率为50%，在拉萨地区市场占有率更是高达80%，垄断优势十分明显，为国家政策扶持对象。从其公开的资料显示，其毛利率高达38.61%，在所有的酒类上市公司中名居前列随着我国开放程度的深化，作为13亿人口的大市场，啤酒行业的消费升级概念一直深受外资青睐，近年来，行业内重组并购案例接连发生。公司完全

自主研发的“青稞啤酒及其制备方法”技术于06年2月获得国家

知识产权局颁发的《发明专利证书》，专利权期限二十年，目前公司已经建立优质青稞生产基地，积极推动公司青稞啤酒的批量生产，鉴于青稞麦芽项目对西藏农牧民增收的积极意义，国务院授予公司国家级农业产业化龙头企业称号，并在税收等方面给予优惠政策。西藏“天路”有望大大提高产品需求量，对此公司进行了积极的项目扩张，拉萨啤酒扩建的年产10万吨啤酒生产线的土建工程及设备安装已基本完工并已进入调试阶段。该生产线建成后，公司啤酒生产能力将达到十五万吨/年，具备中型啤酒公司的水准，为充分开发、利用西藏水资源优势，打造世界品牌的啤酒产品提供了基础。

　　二、啤酒市场巨大，外资青睐。资料显示，2005年中国啤酒产量首次突破3000万千升大关，达到3061万千升，同比增长5.2%，产销量已连续四年位居世界第一!但是目前我国人均啤酒消费量仅接近22升，中西部地区仅在10升左右，而欧美国家人均年消费啤酒已超过80升。如果我国人均啤酒消费量达到国际水平的30升，即可形成近4000万吨的生产规模和超过1000亿元的销售收入。因此中国啤酒市场发展潜力巨大！从2001年至今，随着SAB、AB、英特布鲁、嘉士伯等企业的纷至沓来，几乎全球所有知名啤酒商都在中国拥有了一席之地。苏格兰纽卡斯尔集团一度以高于净资产4.2倍的价格收购重庆啤酒部分股权。AB公司在与青岛啤酒战略合作之后以总出资51亿港元溢价5倍私有化哈尔滨啤酒。06年1月，全球最大啤酒酿造商比利时英博啤酒集团以58.86亿元人民币的价格，收购福建雪津啤酒集团，收购溢价接近10倍，成为中国啤酒业迄今为止最大的外资并购案。外资在中国啤酒行业疯狂攻城略地，也说明中国的市场前景的无限广阔。随着青藏铁路的通车，公司借助青藏铁路开通的良好契机，正在大力开拓区外市场，借助西藏圣地圣水及青稞啤酒绿色环保品质的独特概念，培育和扩大公司产品的消费群体，稳步推进和扩大产品的市场覆盖面。另外，青藏铁路通车将大幅降低其物流运输成本，有利于提升公司业绩，企业发展前景看好。青藏线通车后，公司高端产品青稞啤酒和矿泉水可以随着火车运往内地，成本估计能降低三分之一以上。由于公司独特的地域优势和优质产品，在人们越来越重视产品质量的发展背景下，公司的业绩有望出现历史性的跨越式发展。

　　三、嘉士伯西部大开发，西藏发展受益匪浅。随着我国成为世界第一大啤酒生产国和最重要的消费市场，外资开始加大对我国市场的投资力度。在目前啤酒产业中，外资比例已经上升到18%以上，而且在未来几年中，啤酒产业的上游和下游外资比例还将持续增加。世界排名靠前的前10大啤酒生产商都已经耗巨资在国内跑马圈地，划分自己的市场范围。作为全球第五大啤酒生产商的嘉士伯剑走偏锋，图谋中国西部啤酒市场，西藏发展(000752)则是嘉士伯旗下的一个重要战略棋子。西藏啤酒龙头早在1997年，嘉士伯首次进入中国，当年投入8000万美元在上海建厂。然而到1999年，嘉士伯在中国市场的占有率却仅为1.82%，两年间上海嘉士伯共亏损1.7亿元。2000年8月，嘉士伯被迫将上海嘉士伯75%的股权作价1.5375亿元人民币卖给青岛啤酒。2003年，嘉士伯又重新进入中国内地。此时中国啤酒市场在内地主要城市已呈现青岛、燕京和华润三大集团三足鼎立的饱和局面，进入二线城市也是外资啤酒公司的必然之选。对发展高水平、规模化的啤酒产业来说，西部地区仍有较大的空间。因此，嘉士伯确立了在中国西部的战略投资。2003年1月23日，嘉士伯宣布以8500万元从浙江开开集团公司手中收购昆明华狮啤酒有限公司全部股权。6月10日，嘉士伯又以2.2亿元的总价收购大理啤酒集团的全部股权并承担相应的债务。2004年，嘉士伯收购了兰州黄河啤酒公司50%的股份，及青海省一个啤酒厂40%的股份。04年8月底，嘉士伯与西藏发展各出资3.8亿元合资建立了西藏拉萨啤酒有限公司。05年，嘉士伯又收购新疆乌苏啤酒股份。这一系列紧锣密鼓的投资之后，嘉士伯在中国西部市场居于领先地位。西藏发展和嘉士伯合资的西藏拉萨啤酒项目是西藏自治区建区以来最大规模的外资引进项目，也是嘉士伯集团在亚洲地区最高规格的合作项目。拉萨啤酒产品在拉萨地区市场占有率为80%，在西藏市场占有率为50%。该公司年产10万吨啤酒生产线的扩建正在调试，未来建成投产后，公司啤酒生产能力将达到15万吨/年，产能扩大3倍以上。啤酒制造已经成为公司最大利润来源，目前80%以上的利润主要来源于啤酒产业。

　　技术上，该股经过一个收敛三角形整理后向上突破，后随大盘回档整固，考验了30日均线支撑，周五收小阳向上，确立了三角形突破的有效性，短期有向上展开加速上扬行情。

　　因此，我们认为，西藏发展(000752)作为一只少数民族概念股，短期确立三角形突破，具有短线上攻机会，是投资者目前可以重点关注的对象。

　　　　　　　

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