旭飞投资(000526)：低价地产强势突围

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　　国海证券 张宏(天鸿)

　　周五大盘展开绝地反攻行情，收复了周四的大部分失地。周五指数能够几乎是以反转的姿态来报复性上攻，主要原因是周四公布的第一季度经济数据表明目前经济的增长速度还是合理的，央行近期估计不会出台紧缩政策，利空因素消除后大盘从而展开了反攻。而两市近百家的个股涨停，再次表明牛市的基础和趋势仍旧保持着。当然，我们认为，央行近期不会出台紧缩政策如加息，对于地产股来说将会是最大的利好。毕竟，地产股在每一次的宏观调控中都是重点调控的对象，而央行紧缩政策警报的解除，对地产股而言利好作用显而易见。同时，人民币升值的长期趋势也使得地产股有理由伴随人民币的升值而长期走牛。因此，今天我们要重点介绍给投资者的正是一家地产股：旭飞投资(000526)，该股股价在地产股里算“低价”群体，后市存在空间的补涨空间，值得重点关注。

　　首先，人民币长期升值趋势力挺地产板块、低价地产散发无限魅力。昨日，人民币对美元中间价报7.7199元，首次突破7.72元关口，再创汇改以来新高。而此前

人民币汇率中间价刚刚在上周五和本周一刷新纪录，这就意味着人民币汇价已经在5个交易日内3次创出新高。这表明自汇改以来的人民币升值趋势仍然在延续，人民币中长期升值预期依然强烈，近日升值趋势有加快迹象，这对地产股构成实质性利好。人民币的升值意味着以人民币计价的地产等资产的升值，因为我们看到了本轮牛市以来地产股和人民币升值联动关系。即人民币升值加速就引来市场对地产股的热炒。国际著名的投资大师罗杰斯近期曾预言，在未来20年里，中国的人民币对美元可能升值高达500%。因此，我们认为，由人民币升值带来的大牛市远远没有走完，当然，受益人民币升值最大的地产板块无疑也将伴随人民币升值的趋势，出现长期的投资机会。

　　随着本轮大牛市历时两年的上涨，房地产板块的部分品种股价也处于高高在上的位置，后市的我们认为更值得关注的是低价地产股的中长期上涨潜力和巨大的空间。旭飞投资(000526)正是这样一家低价地产股。公司通过加强企业管理以及调整经营业务来努力改善资产及业务结构，主营业务房地产项目稳步发展。公司重组后置换了长期严重亏损的好时光公寓经营业务，减轻了财务负担，扭转了公司经营上的亏损局面，进行了厦门海发大厦的一、二期项目的开发，为此项目公司已将所拥有的华逸园项目70%的股权转让，进行海发大厦项目的开拓。公司建立起了著名的"旭飞城市公寓系列"地产品牌，被誉为中国小户型第一品牌及投资型物业先锋，获得了中国(深圳)小户型成功经营模式的荣誉称号，品牌价值和市场影响力相当突出。更为难得的是，公司股价目前仅仅9元出头，尚低于市场10元多的加权平均股价，后市存在的补涨空间难以想象。

　　其次，房地产投资信托基金酝酿之中、房地产投融资开闸热钱滚滚来。最近几个交易日，以华侨城、万科A、金地集团、保利地产等为代表的重量级地产股出现连续飚升的走势，一方面与人民币对美圆的汇率连续创新高有关，但我们关注到的是另外一则重磅级的消息：中国证监会房地产投资基金(REITs)专题研究小组于4月10日正式成立。相信近日地产股的飚升实质上是受这则消息影响。我们先来看看什么是REITs。REITs的英文全称是RealEstateInvestmentTrust，按字面直译是“房地产投资信托”。它是一种以发行收益凭证的方式，汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行投资经营管理，并将投资综合收益，按比例分配给投资者的一种信托基金制度。“这项信托基金制度最早是1960年美国国会根据《房地产投资信托法案》的规定，按一定的法人组织形式组建而成的。”经过40多年的发展，REITs在美国已有相当规模。目前约有300多个REITs在运作中，管理的资产总值超过3000亿美元。REITs的出现，将为个人投资者提供一个投资大型房地产开发的机会。那么，REITs对内地的房地产市场意味着什么？

　　由于我国内地的

房价最近几年上涨过快，国家相继出台了一系列政策来抑制过快上涨的房价，其中，银行业持续对房地产行业紧缩信贷就是一条严厉的调控手段。在这样的大背景下，不少中小型的地产

开发商在去年就已陷入资金链断裂的困境，一些地产商甚至因此退出市场。而本次证监会REITs小组的成立，意味着地产行业在融资渠道方面，将能获得极大突破。同时，REITs的出现，将为手中握有大量资金的个人投资者提供一个投资大型房地产开发的机会。因此，REITs对于房地产行业来说，具备投融资的双向重大意义。从战略角度来说，REITs将是国内商业地产乃至房地产金融的发展方向。所以，正是受此消息的刺激，近期房地产板块走出了连续飚升行情。我们认为，证监会成立REITs小组，对房地产板块来说是长期的重大利好。作为房地产板块里的低价股旭飞投资，最近几个交易日已经出现突破行情，彻底打开了股价后市的上涨空间。

　　二级市场上，该股的流通盘仅仅只有4972万，流通市值不足5个亿，极容易得到大资金的关照。本周该股放量突破前期整理平台，盘中机构积极运作的迹象非常明显。周五以一根中阳线报收，形成两阳夹一阴的攻击形态，后市有望快速拉升。建议投资者中线重点关注旭飞投资(000526)这样一家低价房地产个股。

　　(国海证券 张宏)

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