青岛碱业：业绩持续增长 参股银行证券

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　　远东证券 甘陈

　　公司是我国纯碱行业龙头企业，拥有年产纯碱60万吨、化肥40万吨的生产能力。纯碱作为化工行业重要的基本原材料，在国民经济中占有重要地位，被誉为“化工之母”。公司在06年全年利润大幅增涨36%的基础上，07年一季度净利润再度增长36.51%，呈现持续发展的势头。

　　从公司季报从析，下游玻璃、洗涤剂等行业产能扩张较大，对纯碱需求强劲，预计未来2年内纯碱价格将保持坚挺。公司纯碱在过去的三年内一直保持在18%以上的较高毛利率。公司高端复合肥项目今年达产10万吨，明年将有20万吨的产量。复合肥在中国肥料结构中将稳步上升，该项目发展前景光明，将给公司带来持续增长的利润。

　　除纯碱行业的复苏给公司的业绩带来增长外，公司还培植了众多新的利润增长点：

　　其一，根据公司公开信息披露，公司投资2.31亿元投资建设了交通银行和光大银行，同时参股青岛万通

　　其二，参与青岛港口建设。青岛港与上海、深圳并列为我国三大中转港，青岛市政府提出“以港兴市，建设北方国际航运中心”的发展战略，并决定组建青岛海湾集团，打造“新青岛港”。该集团由青岛碱业、青岛东风盐场等组成，占地面积90平方公里，负责建设转口贸易、保税加工等港口产业。公司按每亩1万元的超低价格，受让青岛东风盐场划出的2900亩地建设“青碱工业园”，成为保税港区的最重要一环。另外，公司还在青岛港建设了4座3500立方米钢筋混凝土"立式碱仓"及配套的运输、除尘设备，这使得公司成为了国内同行中独家拥有港口散装纯碱出口基地的企业。

　　其三，公司向循环经济和新

　　其四，公司与日本财阀住友商社展开紧密合作，投资1.3亿元建设的“住商(青岛)”化肥项目已正式投产，将达到年产20万吨复合肥的生产能力。预期未来公司业绩仍有望大幅提升。

　　二级市场方面，该股实际流通盘1.55亿，每股净资产高达3.28元，业绩优良。7元多的股价在目前市场上明显被低估。走势上，该股近期稳步盘升，日前股价回调至上升通道处获得支撑。周五大举向上反攻，强势特征明显。后市有突破高点展开拉升的可能，可重点关注。