S仪化(600871)：集团庇佑 涨停起锚

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　　汇阳投资 徐冠华

　　S 股已成市场严重稀缺资源

　　股改成为市场投资热点从去年底就已开始，其巨大的赚钱效应也早已经得到市场的认同。一直以来，无论是实施股改方案的上市公司，还是进入股改程序的公司，其股票均得到各路资金的追捧。自去年以来已实施股改的上市公司中，90%以上的股价较股改前明显上涨。如此“赚钱效应”，S股自然备受市场欢迎。更何况，股改已近尾声，具备“赚钱效应”的S股公司更成了一种紧缺的投资资源。

　　从近期盘中表现可以发现，S板块的个股异常活跃，尤其是具备炒作题材的个股连续涨停的赚钱效应屡见不鲜。现在股改已经进入倒计时，未股改的个股基本集中在ST板块中，他们中很多个股要嘛只能利用股改机会彻底重组，获得新生，要嘛就只能继续加“*”交易或者被暂停上市。由此我们认为S股板块多数个股的股改要求迫切，其中仍不乏拥有重大重组预期的个股，该板块活跃行情在全部个股的年报公布结束前还将得到延续。

　　操作上，投资者可重点把握集团公司实力雄厚的S股的机遇。因为这些个股的重组预期和未来趋势更为光明。比如中石化旗下的S 仪化(600871)，其控股股东是中国石油

化工集团(600028)，在中石化的庇佑下，公司取得实质性重组成功的预期更为强烈！投资者可重点关注。

　　S 仪化(600871)：聚酯龙头 净利大增

　　亮点一：聚酯行业龙头，业绩增速迅猛。公司是我国最大聚酯龙头企业和世界第五大聚酯生产商，其生产销售的聚酯类原料和产品占全国聚酯产量近二分之一，拥有着目前我国最大的现代化纤和化纤原料生产基地，行业垄断优势极其突出。近年来，公司的产能规模呈现快速增长的态势，特别是公司投资近20亿元的45万吨/年PTA的正式投产，更使公司PTA的原料自给率达到80%，聚酯产品产量继续保持着快速的增长，为公司业绩的高速增长做出了极大的贡献。而2006年8月份以来国际原油价的持续大幅下跌，更直接促使公司生产成本大幅下降，公司业绩增长更为迅猛，公司三季度净利润同比增长高达118%，赢利能力十分强劲。

　　随着全球聚酯和纺织业的发展重心继续向中国转移，以及中国境内聚酯需求和纤维加工能力的持续增长，今后几年中国聚酯需求每年将以10%以上的速度递增；尤其是随着人民生活水平的提高和聚酯技术应用领域的扩大，专用料、差别化、非纤聚酯需求增长将更快，这也使重点向该领域发展的S仪化将迎来空前的发展机遇，其业绩的持续增长值得期待。

　　亮点二：年报显示去年净利润大增103.9%！根据年报显示，S 仪化合并营业额为人民币170亿元，较上年增长了7.8%，实现净利润3741.5万元，较上年增长103.9%；实现每股收益0.009元，较上年增长103.9%。

　　S 仪化去年生产营销在境内聚酯开工率较低的情况下，基本保持安全稳定满负荷运行，全年共出口聚酯产品12万吨，比上年同比增长46.5%。同时在成本控制方面，该公司去年全年单位产品综合能耗同比下降2.3%。由于努力提高直销比例、优化物流资源配置、压降销售中间环节费用，销售费用比上年减少4.6%，管理费用和财务费用分别比上年减少21.0%和105.1%。在产品开发方面，去年该公司共生产聚酯专用料79.1万吨，专用料比率达77.9%，比上年提高了4.2%；生产差别化纤维45.3万吨，差别化率为66.5%，比上年提高了7.1%。可以说，在其公布的2006年年报中，处处可见能够证明该公司业绩扭亏为盈的财务指标。

　　亮点三：

汽车装饰面料，发展前景看好。公司与世界最大的功能布料用聚合纱线生产商美国UNIFI公司合资成立的仪化宇辉化纤有限公司揭牌成立并正式投入运营。合资后，仪化的长丝产品将历史性地进入汽车装饰面料等新领域，产品附加值和市场竞争能力将得到进一步提升。近年来，世界聚酯发展格局正处于不断调整之中，世界聚酯的产业中心向中国转移，中国成为世界聚酯生产和消费第一大国。涤纶长丝的发展非常迅速，特别是工业装饰面料、汽车装饰面料的发展势头良好，市场空间广阔，对细旦丝及功能性差别化纤维的需求有明显上升趋势。据预测，随着中国汽车消费高潮的到来，国内以装饰为主的汽车面料市场也随之加快发展，市场需求将达800亿元。做为美国

500强上市公司的UNIFI负责人表示，合资公司要在5年内实现年销售收入5亿美元的目标。双方共同努力将合资公司打造成国内领先、世界一流的差别化长丝生产商。

　　二级市场上看，S 仪化自年初行情启动以后，便一直依托5日均线连续强势上涨，股价一口气翻了3倍，但成交却一直是温和放大，显示主力资金做多的意愿非常坚决。近期该股虽然回落整理达一个月之久，但股价一直未有效下破10日均线，显示主力在目前这个位置做多的意愿仍很强烈，今日又再次放量涨停，强势特征非常明显。后市该股有望在股改重组的预期下走出一波波澜壮阔的连续拉升行情！建议投资者重点关注！

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