抚顺特钢(600399)：谁是解铃手

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　　东方智慧 黄硕

　　周五，并无利空出台，在周四虚惊一场的大盘全面报复性反弹，于是乎，整版整版的股票涨停板。在数十只涨停板中，我们挑这只最不起眼的抚顺特钢(600399)来说说“壳”资源的价值吧。

　　一、一母有三子

　　从东北特殊钢集团的网站上，我们可知道：东北特钢集团是由东北地区原来的三大国有重点特殊钢企业重组而成。其资产包括由大连钢铁集团和抚顺特钢集团组成的辽宁特钢集团的全部资产及北满特钢集团的主要经营性资产。也就是说：东北特钢集团旗下拥有两家上市公司——大连金牛(000961)、抚顺特钢(600399)。故事由此说开来……

　　二、母公司在行动

　　首先是母公司有大动作出台，2007年3月29日，东北特殊钢集团大连基地环保搬迁改造项目正式启动。该项目总投资73亿元，建设期约3年，该项目位于距大连市区约50公里的大连市金州区登沙河临港工业园区内，占地300万平方米。因为集团的大连基地包含大连金牛，所以大连金牛也表示，由于东北特钢集团公司大连基地整体搬迁而涉及大连金牛的事宜，将按照相关规定的要求，及时予以披露。很明显，在未来发展中，集团旗下的两家上市公司的地位已分，无论大连金牛是否将得以重用，总之，抚顺特钢的地位是明显被边缘化。

　　三、晋煤告吹之后

　　抚顺特钢被“壳”化，这并不是新闻。因为早在三年前，抚顺特钢便是处于被重组的命运中了。2004年底，抚顺特钢便曾公告：第一、二大股东将合计转让所持公司76.29%的股权给山西晋煤集团。晋煤集团的收购成本则为抚顺特钢的净资产和现金补价5500万元。只不过，双方无缘，2005年这场重组最终告吹。但市场仍然不停止对抚顺特钢的重组的猜测——2007年2月2日，抚顺特钢(600399)发布澄清公告称，针对新浪网站发表的称“抚顺特钢机会在于东北特钢集团重组”的文章，公司咨询控股股东，截至目前，控股股东对公司尚未有具体重组计划和确定的重组对象，也未与任何他方签订重组意向或协议。

　　四、找出重组的最大障碍

　　严格说来，重组与否的确由不了抚顺特钢。三年前的晋煤重组一事为何告吹？业内人士便曾有过分析，认为这和抚顺特钢第一、第二大股东的股权或被质押或被冻结也许有一定关联。这几年间，我们一直见到抚顺特钢不停地重复公告这场官司的存在，一直到2007年1月10日仍在公告称——辽宁省高级人民法院就债权人中国信达资产管理公司沈阳办事处诉公司第二大股东抚顺特殊钢(集团)(目前持有公司限售流通股6875万股，占公司总股份的13.22%)为抚顺热电厂贷款提供担保一案，将继续冻结抚钢集团所持公司限售流通股3876万股，冻结期限自2007年1月5日起至2007年7月4日止。

　　五、谁是解铃人？

　　顺藤摸瓜，看样子，“抚顺热电厂贷款提供担保一案”是抚顺特钢重组路上的一块挡路石。这个死结如何解开呢？上网一查，抚顺热电厂的不良资产一事，曾有一条重要线索出现过——2005年2月21日中国金融网刊登的《打包辽宁百亿不良资产及债权 “摩根”欲介入？ 》中提到：“记者从信达资产管理公司沈阳办事处获悉，中行在辽宁地区的100亿不良资产及债权不日将进行处置，处置方式将以打包招投标为主。这笔不良债权包括了大连当代集团、大连水产集团、本溪

证券公司以及抚顺热电厂等大型企业的债权。据信达有关高层透露，这笔不良贷款除了受到一些国内财团、企业、投资机构、自然人关注外，还吸引了海外的一些投资机构。其中据称包括美国的摩根斯坦利投资集团”。时间转眼又过去两年了，抚顺热电厂的这个死结难道还没找到合理的解决办法吗？查查看这批不良资产后来究竟落入哪位高人之手，它应该就是最合理的解铃人吧。

　　乍一看，抚顺特钢的重组好似一团乱麻，但其实，找到线头便成功了一半。猜测中，今年该股已从3元直上9元。

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