浙江医药(600216)：医药先锋 扬帆破浪

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　　海通证券 徐永涛

　　医改全面推进 医药股面临新机遇

　　2007年将是我国新医疗体制改革全面推进的一年。按照中央医改的整体部署，到2008年全国农村新型农村合作医疗制度将基本建立。医药行业作为与百姓生活密切相关的行业，在国家医改和医药企业创新实力不断增强影响下，将面临新的机遇，一批地区龙头企业将得益发展壮大，近期一些地方性的医药股的强势表现就是明证。浙江医药(600216)是我国浙江省医药龙头企业，是中国重要的原料药和制剂生产基地，氟喹诺酮类、维生素类、抗生素类三大产品竞争优势明显，可积极关注！

　　原料药+制剂产业链 拓展盈利空间

　　从近年来医药行业发展的趋势来看，全球原料药正向中国等发展中国家转移，国内化学原料行业凭借原材料、人工成本等优势获得了较好的发展机遇，产量在2005年后获得快速提升，国内企业一些大宗产品的制造能力在全球范围迅速取得领先优势。中国无疑是全球最大的原料药制造国，一批原料药企业纷纷通过开发制剂产品延伸产业链，提高原料药的附加值，从而融入国际医药市场。。

　　目前，我国医药出口产品主要是化学原料药，2000年以来我国的医药产品出口金额和数量增长速度都保持在15%以上。去年1～11月，我国化学原料药出口呈现加速态势，出口额为96.32亿美元，同比增长25.84%。我们认为，在原料药制剂化形成规模后，国内药品出口还将保持较快的出口增长速度，这对整个原料药行业来说影响是积极的。

　　公司是我国浙江省医药龙头企业，是中国重要的原料药和制剂生产基地，形成了以氟喹诺酮类、维生素类、抗生素类三大原料及制剂为特色产品生产体系。公司主要的下属单位为新昌制药厂、绍兴袍江维生素厂、商业公司、上海来益研发中心、绍兴市医药工业研究院等7家，已经形成了集研发、生产和销售一体化的产业格局。

　　公司目前已经形成原料药+制剂的完整产业模式，下属新昌制药厂和绍兴袍江维生素厂生产的维生素H和维生素E居全国首位、世界领先地位，垄断优势非常明显。同时，公司开发的一系列新药，如替考拉宁原料药、万古霉素原料药分获葡萄牙、德国卫生当局GMP证书或上市许可，万古霉素原料药还通过

澳大利亚TGA的GMP认可；辅酶Q10在韩国完成注册，合成VE获日本非处方药批准。2007年公司计划完善VE、VA、VH、辅酶Q10、盐酸万古霉素等重点产品的工艺路线，通过技术创新降成本，盐酸万古霉素项目已完工投入生产。 随着新药的上市、制药工艺的改进和产能的扩大，公司药品海外出口幅度将保持高速增长，未来极具成长空间。

　　强势依旧 持续上攻

　　周K线上看，该股在股改前后经历一段较长时间的宽幅振荡，随着机构资金的大举介入，股价走出一波强势上攻行情，期间成交量呈逐波放大的趋势，走势极为稳定。在成功突破前期振荡平台高点，进行短暂的洗盘后，股价重新起步，后市上涨空间已经打开。日K线上看，该股一路小幅振荡盘升，近期走势独立明显强于大盘，股价也成功收在5日均线之上，后市有望继续保持上升通道，可积极关注！

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