上海医药：华润入主 资本运作空间广阔

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　　容维

　　上海医药(600849)是华东地区最大的医药商业企业，华东地区市场占有率达18%，上海地区市场份额为46%,下辖全资、控股公司54家，合资、全资制药企业6家，海外制药企业1家，境外公司2家，分销企业29家，零售连锁药房1400余家，是全球著名跨国医药公司的重要合作伙伴，连续七年中国医药商业企业利润第一，中国医药终端销售规模第一。除了商业外，公司的药品OEM业务已承接了100亿片/年的生产订单。

　　随着华润正式入主华源，公司的实际控制人发生了变更，而公司未来的资本运作空间被进一步打开。华润的目标是搭建医药商业、中成药制造业和化学药制造业三个平台。上海医药作为华东地区的医药商业龙头，年销售额达130亿元，又是上市公司，融资渠道通畅，将是华润打造医药商业平台的当然选择。目前华润旗下还有北药集团下面的北药股份、长沙双鹤、安徽华源、上药集团下属的雷允上药业等优质医药商业资产，预计未来可能将陆续装入上海医药这个平台。届时，上海医药的年销售额接近290亿元，规模超过目前排名第一的国药集团，占国内医药商业的份额将提高到9.5%，成为国内医药商业的旗舰。

　　公司的新亮点，一是公司目前正在与多家国外医药商业巨头接触，商议合作事宜。目前比较确定的合作项目，是日本三星堂欲参股上药控股的一商业子公司。公司转让给外资的股权相对于净资产溢价较多，达3-4倍，预计此项目完成后，有望给公司带来9000万左右的投资收益。二是子公司与银河

证券的5000万委托

理财资金转为1000万股银河股权，该资产获得了保值承诺，从目前已上市的券商其二级市场的定位来看，价格都相当高，所以这部分股权增值空间还是很大的。三是公司准备投资建立一个现代物流中心，该中心建成后公司将原来14个仓库整合为8个，闲置出来6个考虑出租，但目前出租合约尚未确定，公司共拥有100万平方米

商业地产，这也将为公司未来业绩增长与资产重估打下基础。

　　该股目前上升趋势保持良好，而仅仅在去年第四季度基金增仓合计超过了2300万股，目前一共持有6100多万股，筹码进一步出现集中趋势，作为二线蓝筹的代表后市值得重点关注。

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