湖南金证：中小板两大题材凸显投资价值

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　　□ 湖南金证 易 凯

　　据资讯统计，截至4月10日，2006年中小企业板股票的平均每股收益为0.4731元，相对于A股平均值0.2698元，约高出75%。这一消息无疑在一定程度上大大提高了中小企业板股票的整体投资价值。笔者认为，虽然随着限售股解禁、扩容加速，以及目前中小板整体50倍的平均市盈率，未来中小板市场震荡将趋于剧烈，估值压力已不容忽视，但是整体来看，中小板目前处于一个上升周期，后市阶段内板块有望继续走强，投资者可遵循以下原则选择中小板个股积极介入。

　　“高送转”酝酿大牛股

　　中小板诞生三年来，也涌现出如苏宁电器、大族激光、华兰生物、天奇股份、霞客环保、中捷股份等等大牛股，这些个股都具有业绩持续增长，股本快速扩张的特征。从历史经验来看，在近三年的年报行情中，部分中小板公司推出的优厚的送股方案，都成为了市场对其追捧的催化剂。同时，从中小企业板设立的初衷来看，主要是未来扶持有产业发展优势、集成创新能力的中小型企业。在这些企业不断做大做强的同时，其股价和股本也存在一定增长的过程。

　　目前两市共有820家上市公司披露了2006年年报，推出送转股方案的有121家，而中小板的上市公司就占到了29家之多。其中，苏宁电器每10股送10股、雪莱特每10股送8股、恒宝股份每10股送7股，此外，天康生物、金智科技、宏润建设、双鹭药业、七匹狼、科华生物、大族激光等个股也都推出了每10股送转5股的分配方案。可以预期的是，未来中小企业板还会诞生更多这样高成长的大牛股。

　　因此，笔者认为，随着后市业绩浪潮的不断深入，投资者应积极把握中小板中有明显行业优势，业绩持续增长的个股机会。如已披露年报及业绩快报显示，罗平锌电、山河智能和苏宁电器等净利润增幅超过100%的个股。另外，净资产收益率指标也是考察中小板公司的盈利能力的关键指标之一，该指标的高低，意味着其公司股本是否存在快速扩张的机会，以及业绩是否受到股本扩张的影响。

　　另外，主板市场的“低价蓝筹股”的上涨也将对中小板中的低价、低市盈率个股产生积极的影响。近期来看以飞亚股份、景兴纸业为代表的一批低于10元价格的中小板公司涨幅明显超越指数，投资者可重点关注股价和市盈率均低于中小板平均水平的个股。

　　“股东增持”酝酿强势股

　　据统计，截至目前中小板还有近三分之二的股份流通处于限售状态，其中2007年全年共有6.76亿股“股改限售股”上市流通，主要集中在下半年，尤其是11月份将有3.41亿股陆续解禁，另外还有IPO以及增发带来的其他“限售股”。整体来看，“限售股”的解禁成为后市中小板走势强弱的关键。

　　但是，值得注意的是，近期有49家中小板公司的前三大自然人股东增持了自己公司的股票。另外，在中小板公司高管持股方面，根据统计情况来看，去年四季度，在高管持有本公司股票的57家公司中，绝大多数均未出现高管减持现象。相反，不少公司高管还增持了自己公司的股票。

　　一般来看，中小板企业大多是民营甚至是家族企业，在目前股票大涨的背景下，这些更加熟悉公司运转情况的股东和高管选择继续增持，无疑表明其公司的发展情况、业绩增长，甚至是股价水平仍有“更上一层楼”的上升空间。并没有抛售自己手中持有的公司股票。

　　因此，后市投资者可重点关注高管和个人股东都增持，以及增持的量比较大的股票如苏宁电器、孚日股份等，另外，随着中小板业绩增长的不断深入，机构也将继续参与其中，如银华优质增长、汇添富均衡增长、富国天益价值、中小企业板ETF、易方达策略成长等基金均在苏宁电器的10大股东之列，孚日股份的股东中，不但有基金，还有保险公司及券商的