深南电A(000037)：环保发电 重装出击

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　　银河证券 许晓旸

　　强势洗盘 再度上攻

　　周二，在经历了连续的逼空行情后，沪指在3600点，深指在10000点附近展开了一波强势振荡的走势，在将短期获利盘有效震仓出局后，沪深股指继续上攻，尾盘两市再度以红盘报收。盘面上，沪深两市近百只个股封住涨停，市场热点不断涌现，电力板块表现出色，内蒙华电、华电国际、吉电股份等电力股盘中冲击涨停，成为电力板块最耀眼的明星。我们认为，在电价上调和电力整合的背景下，发电企业的盈利能力将进一步增强，该板块极具投资价值。深南电(000037)作为珠三角地区电力能源龙头，积极进行环保发电，后市有望重装出击，可重点关注。

　　火力发电上大压小 深南电稳定增长

　　在“

十一五”期间，发改委与30个省区市政府和六大电力电网企业签订责任书，将关停小火电机组5000万千瓦以上，以确保实现政府制定的节能减排目标。在“上大压小”政策下，大机组的替代趋势将越发明显，并有望在总体上增强电力行业盈利能力。而作为火力发电行业龙头的电力上市公司，无疑将从中受益。广东省在关停小火电方面非常积极，效果也不错，对深南电A来说是长期利好。

　　公司是深圳市能源电力行业的骨干企业之一，总资产超过42亿元人民币，净资产超过15亿元人民币，拥有燃机总装机容量达155.5万千瓦(权益装机容量为132.3万千瓦)的大型燃机发电企业。作为一家火力发电企业，公司积极进行环保发电，积极跟进广东省液化天然气(LNG)清洁能源项目的建设进度，全面开展南山热电厂油改气项目。同时，两厂改烧天然气前期工作将顺利完成，公司还计划利用跨年度大修期间，完成南山热电厂天然气支管线供气系统的工程建设和下属燃机的机组改造，使其具备燃用天然气发电的能力。油改气的完成，公司将彻底步入环保发电领域，后市值得看好！

　　上月15日，公司公告称，根据深圳市政府发布的《深圳市地方燃油机组发电补贴管理暂行办法》，为缓解国际市场油价上涨、燃油成本大幅上升给燃油电厂造成的经营困难，维持燃油电厂生产正常运行，对由于国际市场油价上涨给燃油发电企业造成的超出物价部门核准的上网电价所对应的燃料成本部分按季度进行合理补偿，其中，70%由政府补贴，30%由企业自行消化。深圳市政府相关部门根据深南电下属深圳南山热电厂2006年1-10月份的发电量，给予深南电发电补贴约人民币3.5亿元。当前，国际市场燃料油价格有所下跌，加上政府发电补贴，公司业绩增幅将进一步提高。

　　最近，国电电力定向增发可以说是揭开了电力上市公司整体上市的序幕，而深能源整体上市似乎更早。深南电的第一大股东深能源集团，而深能源已经被华能集团入股，深南电从而具有了“华能系”血统。在五大发电集团改制资产整合的背景下，深南电被整体的预期已是越来越强，后市极具爆发力。

　　突破前期高点 加速上行

　　从周K线上看，该股近期处于极强的上升通道之中，股价以5周均线为支撑一路上行，成交量也有明显放大，量价配合完美。从日K线上看，该股呈现W形阶段型筑底形态，近2周以来来，股价展开一轮小幅连续上涨行情，成功突破上档压力线，上涨趋势十分猛烈，后市该股有望加速上涨行情，可积极介入。

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