航民股份：行业复苏 业绩大幅增长

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　　科德投资 张孝飞

　　周一两市股指高开高走，进一步向上拓展空间。在今天市场上涨过程中，以资产注入和整体上市为代表的 战略重组类个股以及季报业绩预增潜力突出的行业及个股整体表现活跃。随着围绕季报预增行情的挖掘，一些 业绩预增潜力相当突出的板块如化纤、煤炭等板块今天也涨幅居前。因此在后市中要重点关注业绩预增板块， 特别是当中一些行业景气度显著提升的个股。因为选择业绩有所增长的个股，当基本面有所保障的前提下，一 旦个股形态走好，后市将有比较好的上涨空间。航民股份(600987)就是值得关注的目标，该股预计2007年第 一季度净利润比去年同期增长150%以上。建议投资者重点留意。

　　公司是印染行业的龙头企业，充分享受子行业的复苏前端收益。该公司主营业务收入以每年15%左右的速度 稳步增加，06年利润较05年增加99.77%，达到0.20元左右，企业平均毛利率在14%左右。相关研究表明在产业不 断提升的过程中，该数字还会继续提高。近日，公司公告预计2007年第一季度净利润比去年同期增长150%以上 。由此可以推测07、08年公司业绩将会有大幅增长。经过数年来激烈的市场竞争，印染行业已走出低谷并进入 复苏阶段。同时，染料助剂等原辅材料价格趋稳，在一定程度上减轻了企业的生产压力。公司热电配套产业方 面，随着热电产能的逐步发挥，公司热电配套产业的综合经济效益已经明显显现。而对未来的发展状况，公司 大股东是有信心，这从股改承诺中可以看到。在股改承诺中，第一大股东航民集团在对价后追加承诺：公司200 6年、2007年净利润在2005年净利润(3291.35万元)的基础上年复合增长40%以上，否则公司第一大股东航民集 团和第二大股东万向集团将以自有资金向流通股股东追送现金。从这一细节中我们可以看出公司大股东对公司 近几年的发展尤为看好，因此，航民股份未来业绩值得期待。

　　公司还是我国最大的

纺织品印染基地之一，地处纺织业集聚区的江浙一带，且从事印染业务历史悠久，产 品远销欧洲、南美洲和东南亚等地，具有较好的市场基础和较高的信誉度。目前公司已在印染加工企业中树立 了"飞航"

商标的独立品牌，在同行业中享有一定知名度。公司围绕"做强印染主业，拓展配套产业，发展生态纺 织，推进产业升级"的发展战略，在做大做强纺织印染主业的同时，积极拓展热电、染料、织造等配套基础产业 ，充分发挥了现有规模、技术、装备、区位等优势，而且降低了印染主业的上游成本，助公司做大主业。

　　航民股份在纺织行业近年来竞争不断加剧下，注意将赢余资金投入发展前景广阔的新

能源产业。公司发行 新股募集资金，投入了3.4亿元用于两个热电联产项目建设，占募集资金总额的60%，公司热电除自用外还外销 ，在节省能源消耗、降低生产成本的同时，还收入一部分外快。事实上，公司之前拥有杭州航民热电有限公司 ，加上新近投入的募集资金，公司热电产业总投资规模已经达到了4个亿，形成了一个完整的产业链。目前，公 司热电项目已经见成效，新建热电和钱江热电两个募集资金项目的产能已经逐步发挥，带动了公司业绩。另外 ，前期电价的上调，以及公司处于江浙缺电的地区，预计热电项目将会给公司带来更大的收益。

　　由于目前正值年报披露期，公司业绩将会越来越受投资者关注，而该股正是净利润预增个股之一，而且大 增150%以上，有望受到市场资金的关注，成为市场黑马。二级市场上，该股股价温和震荡走高，量能明显放大 ，走势相当强劲，后市有望大幅上扬。建议投资者重点留意。

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