紫江企业(600210)：垄断龙头 价值重估

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　　汇正财经 朱国政

　　近期国内包装行业出现重大并购事项，亚洲瓶业(香港)有限公司斥资16.5亿元收购珠海中富29%股权，成为珠海中富控股股东，导致珠海中富股价半个月来大幅上涨70%以上。紫江企业(600210)公司是目前沪、深两市中规模最大、产品种类最齐全的包装类上市公司，与珠海中富形成了行业双寡头局面，珠海中富股价的大幅上涨也使得公司价值面临全面重估，值得投资者重点关注。

　　热点题材一：包装行业龙头，紧追珠海中富。

　　紫江企业(600210)公司是国内塑料包装行业的龙头企业，是目前沪、深两市中规模最大、产品种类最齐全的包装类上市公司。公司目前已经获得了

可口可乐全球符合性审核最高级别“A级”，标志着所代工的饮料质量卫生及管理系统已达到可口可乐公司全球优秀标准，并与百事可乐、统一、养生堂、强生、花王、宝洁、雀巢、壳牌、埃索、肯德基等多家国内外知名企业密切合作，主要产品PET瓶及瓶坯占可口可乐和百事可乐国内采购量的40%份额。同时，公司还是国内最大的啤酒用皇冠盖生产商，连续10年为同行业产、销第一，2005年销量达114亿只，占国内市场的30%份额。随着我国居民生活水平的不断提高，饮料市场近年来保持15%以上的高速增长态势，这为紫江企业这样的垄断龙头提供了广阔的发展空间。亚洲瓶业(香港)有限公司近期斥资16.5亿元收购珠海中富29%股权，成为珠海中富控股股东，导致珠海中富股价半个月来大幅上涨70%以上，潜在并购题材也将大幅提升紫江企业的投资价值。

　　热点题材二：优质地产项目注入，价值大增。

　　公司具备目前极为火爆的资产注入题材，2006年底联合旗下子公司出资3.2亿元收购大股东紫江集团旗下的上海紫都佘山房产有限公司全部股权，其中公司将占有94%股权。据了解，紫都佘山正在开发“紫都 "上海晶园”，该项目位于上海唯一的国家4A级度假区———上海佘山国家旅游度假区核心区域内。“紫都 "上海晶园”共有建设用地面积693.43亩，分三期开发，一期244.17亩的开发建设正在进行。由于国家已禁止新批别墅用地，上海的别墅资源稀缺，紫都佘山销售前景极为看好，增值空间相当广阔。更值得注意的是，按照评估基准日2006年11月30日的评估，紫都佘山净资产评估值为7.01亿元，而紫江企业受让价格仅为3.2亿元，这就意味着大股东将优质资产以4.5折左右的价格注入上市公司，流通股价值大幅提升。此外，紫江集团兼紫江企业董事长沈雯表示，为了提升上市公司的盈利能力，集团今后还将源源不断地把优质资产注入紫江企业，带来更为广阔的想象空间。

　　热点题材三：坐拥上海黄金宝地，地产价值重估。

　　公司还具备实实在在的地产价值重估题材，在2004年联合全资子公司紫江创投以4亿元受让了上海虹桥商务大厦有限公司的全部股权，潜在增值达到10亿元以上。虹桥商务的主要资产包括：一座建筑面积达21486平方米的写字楼、上海阳光大酒店有限公司57%股权，以及上海紫都置业发展有限公司35%股权等。而虹桥商务仅仅在2004年下半年的主营业务净利润即达到1607万元，2005年贡献了3453万元净利润，成为公司重要的利润来源。而随着2004年以来是上海土地及房产价格加速上涨的黄金时期，虹桥商务的地产价值也实现了大幅增值。按照上海市目前的地产价格计算，21486平方米写字楼公允价值应在1.6亿左右；旗下紫都置业目前工程建筑面积为80万平方米，评估公允价值应该在20亿左右，重估后公司的净资产增值空间十分惊人。随着

人民币升值的不断加速，房地产重估价值也不断提高，这无疑为公司地产项目的进一步升值提供了想象空间。

　　热点题材四：主力机构追捧，低价连续飚升。

　　二级市场上，该股目前股价仅为7元多，已经成为最低价的沪深300指数成份股之一，得到瑞信、社保基金、中国人寿等主力机构的青睐。从走势上分析，该股前期主力资金介入态势明显，上周留下攻击缺口后沿着5日均线强势上扬，本周一放量冲击涨停，后市有望出现类似珠海中富的连续飚升行情，建议投资者重点关注。

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