兖州煤业：背靠实力大股东 从中受益

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　　英大证券 赵资晟

　　两市指数今天创出新高，盘中呈现振荡向上走势，尾盘半小时，在获利盘，恐慌盘的涌出下，指数出现直线跳水走势，这种状况是市场获利筹码的松动以及对周末消息面的担忧而导致，并引发恐慌盘的出局，对此，在急跌下一方面要留意周末信息的变化，另一方面审视手中个股的成色，制定策略应对市场的变化。在个股选择上我们建议600188兖州煤业，公司大股东兖矿集团是我国四大煤炭生产集团之一，按照国家的煤炭产业政策规划，集团的发展目标必然是往亿吨级大型煤炭企业集团方向发展。兖州煤业作为其唯一的上市子公司，必然能从集团的发展中获益。

　　背靠实力大股东 从中受益

　　公司在煤炭主业上具备极强的竞争实力，公司大股东兖矿集团有限公司是我国四大煤炭生产集团之一，按照国家的煤炭产业政策规划，兖矿集团的发展目标是亿吨级大型煤炭企业集团。兖州煤业是兖矿集团唯一的上市公司，在全流通视野下，股价与大股东利益息息相关，与流通股东利益与共，同时大股东以上市公司为资本运作平台，是现在企业的必要选择，兖州煤业必然能从兖矿集团的发展中获益。而公司是华东地区最大的煤炭生产商，也是我国盈利好的煤矿企业之一，凭借此优势公司展开积极扩张并购战略，04年收购了

澳大利亚澳思达煤矿，成为中国第一家成功收购境外煤矿的中国煤矿公司；2005年收购了兖煤菏泽能化有限公司，使可开采储量大大增加,公司煤炭可采储量已达到43.2亿吨,这使得公司的资源储备异常丰富，这将是公司稳定可持续成长的保证。

　　煤炭需求增长 价格上升

　　我国经济的高成长对

能源需求旺盛，割据国家统计局数据显示，1-2 月中国原煤产量 3.17 亿吨，同比增长15.7%，处于较高水平，而主要用煤行业如火电、钢铁、有色和水泥等同比增速分别达到 18.2%、23.1%、33.5%和 23.8%，用煤行业的高增长将进一步带动对煤炭的需求，进而刺激煤价回升。而在煤炭价格上，煤价由年初的41美元/吨快速回升至54美元/吨，显示国外煤炭市场需求较为旺盛。国内方面，煤价受政策性成本推动影响有所上升。根据国家统计局数据，1-2 月年主营收入在500万元以上的规模企业利润同比增长 57.3%，显示煤炭企业景气仍然较高。由于煤炭行业集中度的提升、大煤企的组建、小煤矿关闭、新建矿受政策影响壁垒提高等因素，稳定煤价的上涨势。这些，对公司的业绩的增长将有所益处。

　　新能源项目 成为公司未来利润增长点

　　兖煤在陕西榆林地区利用自己生产的高硫煤做原料，采用世界先进生产工艺和技术，投资了年产230万吨甲醇的国内最大甲醇生产基地，一期投资60万吨甲醇、20万吨醋酸项目2005年上半年已经开工，该项目符合国家

化工能源发展和高技术产业发展重点规划要求，国家鼓励发展。由此公司拥有甲醇这一新能源概念，目前，能源紧张、油价高企的大背景下，发展替代能源将是我们国家未来长时期的工作，因此，燃料甲醇新能源发展潜力巨大，有望成为公司新的利润增长点。而在06年10月26日上海东方早报的消息，记者从兖州煤业董秘办处证实, 母公司兖矿集团耗资千亿的煤制油项目正在运作中,而上市公司未来也可能介入。该项目总投资约千亿元，其中,前期示范工程包括一条年产100万吨油品的生产线和厂房等配套设施, 投资约120亿元。前期工程最迟将在2009年年底建成，一期工程预计将于2013年建成,投资达500亿元,年产油品500万吨。使公司具有千亿煤变油项目潜在参股题材，值得期待。

　　在目前市场中，二线蓝筹为市场资金主要关注的对象，而其中煤炭板块受益煤炭价格上涨，“两税合并”，值得留意，其中，我们建议投资者重点关注600188兖州煤业。　

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