中铁二局(600528)：寻觅锦上添花题材

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　　东方智慧 黄硕

　　一口气连拉5个涨停板，葛洲坝整体上市的威力实在太猛了。难怪二级市场一直乐此不疲地玩着寻宝游戏，央企整体上市的题材依然吃香，媒体稍露出一点风声，市场便会追捧。中铁二局(600528)如何？我们且来看看它的可能性是什么。

　　一、不可回避的矛盾

　　一直以来，私有化也罢、整体上市也罢，上市公司经常澄而不清，往往澄清过后几个月，便传闻成真了。所以，就这个整体上市的说法是真是假，许多时候我们不可过份相信上市公司的一时说法，而应该从实际情况来倒逼，看它是否存在整体上市的必要。以中铁二局为例，结合以下这则新闻，你会意识到中铁二局的A股现状与母公司的“A+H”计划间的确存在着一个不可回避的矛盾，需要用资本手段来解决：

　　2007.03.08 《21世纪经济报道》在《中铁工程加速整体上市步伐 年内A+H同步发行》一文中如是称：

　　(1)记者日前从国资委知情人士处获得可靠消息，在2月28日中铁工程刚刚结束的集团会议上，中铁工程各子公司被要求加速进行集团年前所制定的“宏图计划”，尽快完成清产核资，尤其是要尽快全面清退各子公司的职工内部持股会，以便配合国资委以及海内外专家组所正在进行的资产评估以及上市筹备工作。 该人士还透露称，中铁工程的整体上市筹备工作目前一切进展顺利，整套上市资料将在这些工作结束之后提交至中国证监会，如无意外，按照相关部门以及集团公司的规划，中铁工程将于6月挂牌，10月实现A+H股同步发行整体上市。

　　(2)中铁工程A+H上市之后，其下属二级子公司中铁二局，将无可避免地与中铁工程产生同业竞争和关联交易，这并不符合H股和A股的上市规则。如何规避该情况？上述知情人士对此出言谨慎，仅含糊表示目前已有备选方案。

　　二、锦上添花的锦

　　为谨慎起见，我们希望上述这个资本手段对中铁二局来说，只是一个锦上添花的作用，也就是说，即使没有这朵题材之花，希望中铁二局的基本面依然可以是一块美丽的锦。我们留意到，中铁二局今年1月份刚通过非公开发行29700万股

股票，募集资金总量为149,985万元，主要用于收购中铁二局集团持有的所属

房地产业务。说实话，由一家专业的铁路工程股变成一家“铁路+地产”的混合股，多多少少削弱了公司的专业性。对此，媒体报道总是有意无意地辩护：“中铁二局几十年来辗转全国各地承揽工程，在计划经济时代低成本储备了不少土地，房地产开发与工程施工一道已成为公司的主要经营项目”。4月11日公司预喜：预计2007年第一季度将实现净利润7000万元左右，比上年同期增长约200%左右(上年同期净利润为2195万元)。哇，一个季度即实现7000万元，要知道，2006年前三季度亦不过仅实现利润6069万元呢。

　　这半年，中铁二局的涨幅相当惊人，从4元多直上14元。周五，继续上涨1.17%，收盘13.85元。

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