上海航空(600591)：触摸涨停 自由翱翔

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　国信证券 李鲤

　　人民币升值板块再度崛起

　　4月6日新闻报道：人民币中间价再次创出新高，达到7.7268元，这是今年以来，人民币汇率中间价第20次创出新纪录。同时，自汇改以来的人民币累计升值幅度已接近4.96%。今年以来的前三个月，涨幅逾1%。人民币升值对地产、航空、造纸等板块影响极大。地产板块最近持续走强，美都控股、园城股份等持续涨停，航空板块有望成为主力资金下一个炒作对象。周三上海航空(600591)一度冲击涨停，从主力也可以看出，市场资金有大部分已经流向航空板块，后市该板块具备持久的攻击动能。

　　

人民币升值提升公司业绩

　　就目前而言，我国航空公司主要以美元融资租赁或银行贷款的方式购买飞机，在国际航油采购、航材租赁和购买以及大修等方面有大量的美元交易和美元负债，因此，人民币升值使公司产生一次性账面汇兑收益，并减少所需外币支出的成本，所以该板块是最大的人民币升值受益的板块。据测算，

人民币汇率每上调一个百分点，就会给航空股带来三亿元左右的收益。上海航空是我国第一家非民航总局直属航空公司，由于航空燃油需要大量进口，人民币一旦升值其成本支出将大幅降低。公司报表显示，公司无论是短期借款、长期借款，还是融资租赁、经营性租赁应付帐款，均以美元负债为主，人民币很小的升值幅度都会对业绩变化带来较大的影响；人民币每升值1%，EPS增加0.027元。人民币的加速升值态势将对相关公司的业绩构成明显的利好支持。同时人民币汇率波动范围的扩大，也将为航空股的走强带来更多的机会。

　　多因素刺激行业走强

　　日前发改委将国内航空煤油售价再次下调90元，最新价格为5840元。这是2007年以来国内航空煤油第三次调低价格，降幅为1.5%。航空燃料占航空公司成本的30%以上，连续下调航空燃油对航空板块上市公司构成直接利好。根据公司公布的公开资料，上海航空每年航油消耗约为45万吨，此次航燃油下调90元，公司的成本将相应减少4050万元左右。这显著提升公司现有资产盈利能力。

　　虽然油价下跌，但航空票价并没有下调，上海航空的盈利能力将再度提高。

　　此外，国际

航空运输协会日前将航空业2007年净利润预测从去年12月份预计的25亿美元，上调至38亿美元。该协会预计，明年航空业净利润将增长一倍，至76亿美元。我国航空业更为乐观，统计资料显示，今年国内航空市场需求相当旺盛，客座率更进一步提高0.6个百分点至71.5%。我们有理由相信，上海航空周三的触摸涨停，只是其发起攻击的第一枪，后市有望用连续涨停的方式迎接人民币升值行情的新篇章。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。