东莞控股：高速公路概念 酝酿突破加速

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　　安徽新兴袁立

　　周二的深沪大盘以反复振荡再上攻的形态呈现，股指再收阳上攻并创新高3444.37点，市场成交也呈温和放大的特点，显示短期大盘形成的加速上攻行情仍会延续，市场依然形成较多的个股炒作机会，盘中振荡更使短期大盘形成持续向上的动力，多头上攻意愿仍未改变。

　　从短期大盘的运行上看，沪指站上3400点上方，并收中阳，显示大盘强势上攻意愿仍未改，但周二股指在形态上虽收中阳并在新高附近报收，市场运行还表现出一些值得注意的迹象：一是短期大盘上攻时成交呈温和放大状态，说明市场仍有进一步放量潜力，沪市单日成交虽创新高但仍未急剧放大，反映多头资金介入仍有潜力，市场尚未过分疯狂；二是大盘收阳上攻取决于一批指标股，金融股贡献作用较大，个股炒作的活跃程度有所减弱，使短期市场做多氛围受到一定的影响，盘中振荡虽有利于市场洗盘再上攻，5日均线也再次呈现支撑作用，但中低价股炒作的活跃程度仍会影响行情的发展；三是短期股指持续上攻，成交也持续放大并创新高，各项技术指标也开始在高位钝化，一旦股指持续向上形成相对疯狂的炒作，空头能量将会有效集聚。因此，我们认为，短期深沪大盘仍有持续上攻的机会，大盘形成的加速上扬行情仍会延续，但伴随股指加速上扬，股指运行的中期头部也将会构筑，“顶是涨出来的”，但短线炒作机会仍较多。

　　操作上，短期投资者应注意短线炒作个股快进快出，仓重者宜考虑减仓，短线选股可关注强势整理的个股，具体选股思路为：一是个股形态上呈现极强态势，但短期以横向整理为特点，反映有机构介入并维系其走势形态；二是近期反复整固较为充分，整理时间已较长，并在形态上形成有突破态势；三是具有较多的业绩增长题材，符合市场炒作热点。在此，我们对东莞控股(000828)这样一只个股的短期投资机会作分析。

　　东莞控股(000828)为一只交通类个股，目前流通股本为2.9722亿股，2006年每股收益为0.1919元。基本面上看，该股属于政府扶持的重组概念股，基本面上具有以下亮点：

　　一、“十一五”带来新机遇，“九纵五横两环”成发展新契机。近年来我国经济持续快速发展，“十五”期间国内生产总值增长速度基本保持在9%左右。2005-2006年，国内生产总值增长速度均达到10%以上。受益于宏观经济持续高速增长，我国客货运周转量保持了快速稳定的增长态势。同时随着居民消费升级、进口汽车关税下调、汽车价格理性回归，我国汽车保有量将保持快速增长，人们用于交通方面的消费支出也会大幅增加。高速公路行业作为与国家经济发展紧密相关的基础性行业，在“十一五”期间面临着巨大的发展机遇。为有效解决高速公路有效供给与高速公路发展水平相对滞后的矛盾，国家政策对高速公路行业予以大力扶持。一方面，《公路法》、《收费公路管理条例》等相关法律法规的颁布，规范高速公路行业发展；另一方面，加大对高速公路建设的投资力度，并通过财政补贴、鼓励多种渠道筹集资金建设高速公路；同时出台《收费公路试行计重收费指导意见》等文件，减少超重、超载对公路的破坏程度，支持高速公路行业健康发展。截至2006年底，广东省高速公路通车总里程3340公里，比上年增加240公里。根据《广东省高速公路路网规划(2004～2030年)》，至2030年将建设完成以“九纵五横两环”为主骨架，形成以珠江三角洲为核心，以沿海为扇面，以沿海港口为龙头，向山区和内陆省区辐射的路网格局。莞深高速作为广东省规划中二环高速的一部分，莞深高速三期石碣段建设完工后，将成为联系广州、东莞、深圳的重要交通纽带。随着广东省未来路网规划的逐步实施，路网贯通效应将日益加强，有利于促进莞深高速未来车流量的增长。

　　二、加大投资力度，虎门大桥沟通广东“两翼”。公司于2007年4月5日召开2006年年度股东大会，会议审议通过了2006年年度报告以及莞深高速一、二期路段大修等议案。东莞控股有关人士表示，上市公司将力争逐步收购控股股东属下的高速公路资产，以实现路桥资产的更大发展。此前东莞控股收购的莞深高速三期东城段、龙林高速，以及近期拟收购的控股股东拥有的虎门大桥公司权益，都是这项计划的重要举措，这些都将有利于实现东莞控股的跨越式发展。据介绍，莞深高速大修方案预计总投资6.4亿元，涉及总路程40.686公里。莞深高速一、二期路段使用年限较长，车流量增长较快，路面磨损严重，因此公司将进行大修，为莞深高速三期石碣段贯通带来的车流量增长创造条件，预期投资期限为1年。目前该项目还需通过有关部门的立项审批。另外，07年四月初，公司将以25526.75万元受让路桥总公司拥有的虎门大桥10%的股权，此次权益转让后，该公司将成为虎门大桥公司的股东和债权人，享有从虎门大桥公司获取收益及与债权相关的本息的权利，有利于提升该公司的经营业绩。同时，东莞控股资产负债率仅为16.43%，通过此次收购可以改善资产负债结构。据悉，虎门大桥公司是经广东省对外经济贸易厅批准设立的中外合作经营企业，成立于1994年，注册资本2.739亿元。虎门大桥起于广东省东莞市太平小捷，与广深高速大年立交相接，止于番禺南沙镇红岭，是沟通广东省东西两翼的重要交通要道，路线全长15.76公里，其中主桥3.636公里。全线共有大中型桥梁22座，总长6.47公里。桥梁隧道总长11公里，占路线总长的70%。虎门大桥项目总投资27.39亿元，其中10%为股东投入的资本金，90%为股东对虎门大桥公司的贷款。虎门大桥自建成通车以来，车流量连年快速增长，营运收入快速攀升。2004-2006年，虎门大桥公司日均交通流量分别达到3.92万车次、4.28万车次、5.06万车次，同比增长12.64%、9.18%、18.22%；实现通行费收入分别为6.13亿元、6.66亿元、8.25亿元。

　　三、松山湖互通立交工程将成新利润增长点。目前公司经营管理的高速公路包括莞深高速一二期、三期东城段及龙林高速，06年全年的总里程为55.7公里，全线收费车流量2393.4万车次(2005年2417.3万车次)，比去年同期下降0.99%；实现主营业务收入4.77亿元(2005年4.64亿元)，比去年同期增长2.64%。实现主营业务利润2.77亿元(2005年2.94亿元)，比去年同期减少5.74%；净利润1.99亿元(2005年2.24亿元)，比去年同期减少11%；每股收益0.19元(2005年0.21元)。公司面临地方公路分流、全线车流分布不平衡、联网收费及路面修复养护等多重考验，通过大力落实“以服务为中心，向管理要效益”的经营理念，严格执行“三标一体化”的管理体系，加强通行费征管，强化预算约束机制，在广大员工特别是收费一线员工的辛勤努力下，不断推进公司由“管理型”企业向“服务型”企业迈进。为有效连通莞深高速与松山湖大道、东部快速路，充分发挥莞深高速的辐射作用，公司决定投资建设松山湖互通立交工程。该工程于2006年4月开工建设，投资估算约6300万元，建设工期1年。截止到2006年年末，已完成投资2619万元，占总投资的41.57%，将有望构成新的利润增长点。

　　技术上，该股近一个月形成横向反复振荡整理的形态，股价依托于5日和10日均线反复振荡，并不断收敛整理，近二天作整固后收出较长下影的小阴上攻形态，有完成三角形整理突破上攻的态势，中期上升空间将有效拓展。

　　因此，我们认为，东莞控股(000828)作为一只重组类个股，短期形态已整固充分，酝酿上攻，是投资者目前可以重点关注的对象。