有色股季报行情启动 基本面决定长期走势

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　　□本报记者　龙跃

　　有色金属股昨日呈现全面活跃态势，分析人士认为，此类股票目前走强的主要支撑因素在于良好的一季报预期。但是，在估值和基本面差异较大的情况下，有色股后期走势出现分化将难以避免。

　　季报预期刺激短线走强

　　据Wind资讯统计，申万有色金属指数继前一个交易日实现突破后，昨日再创3316.33点历史新高。从具体个股看，驰宏锌锗、鑫新材料、东方钽业等个股昨日涨停，中孚实业、中色股份等个股的涨幅也均在7%以上。

　　按照以往经验，有色类股票走强往往与商品期货市场走势密切相关，但本轮行情却有所不同。比如，锌价近期走势相当低迷，但宏达股份、驰宏锌锗等锌类股票却创出新高。分析人士认为，本次有色金属股短线大幅走强与其良好的2007年一季报预期密切相关。

　　目前正处于季报行情期，盘面显示，现阶段季报预期良好个股的轮动特征相当明显。有分析师预测，有色金属板块内的主要上市公司2007年一季度业绩将普遍出现同比大幅增长。其中，中孚实业、宏达股份、中金岭南、云铝股份、焦作万方、南山铝业等公司一季度业绩有可能出现200%以上的增长。因此，在一季报披露结束前，相关有色金属股很有可能持续活跃。

　　估值基本面决定长期走势

　　一季报的良好预期只能算作有色板块活跃的短期催化剂，从中长期角度看，公司估值与基本面这两大因素仍然是主导股价走势的主导力量。

　　从估值角度看，目前有色金属板块的整体估值并不算低。据Wind资讯统计，目前A股有色板块的平均2007年动态市盈率为20.58倍，其中不少股票在30倍以上。因此，寻找相对低估的股票就意味着找到了更高的安全边际。统计显示，按昨日收盘价计算，以下个股2007年动态市盈率低于15倍，分别是：关铝股份、中金岭南、焦作万方、铜都铜业、江西铜业。

　　当然，在牛市中，成长可能比低估更为重要。事实上，铜类股票虽然估值较低，但却并不被分析师看好，主要原因在于市场不太看好铜价的未来走势。

　　从基本面角度看，锌、黄金以及锡、镍等小金属的2007年价格走势被很多业内人士看好。首先，锌价近期虽然持续低迷，但分析人士预计，中国目前大量净出口锌的格局难以维持，2007年国内仍将保持净进口格局，而今年二季度锌价有望出现反弹。其次，对于黄金来说，在美元走弱、地缘冲突不断的背景下，未来3-5年金价可能保持振荡上升态势，而黄金也由此可能成为涨势最为持久的金属商品。第三，对于锡、镍等小金属来说，镍的供应目前仍然偏紧，分析师预计其2007年价格将维持高位震荡；而在印尼出口量大幅下降的影响下，锡价有望大幅上升。因此，从2007年全年的角度看，上述行业内的优质公司可能更值得关注，如宏达股份、山东黄金、豫园商城、中金岭南、锡业股份等个股。

　　此外，相对于行业景气带动的成长，资产注入带来的业绩提升空间会更大、更快。据