今日投资：钢铁股物美价廉

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　　□今日投资 郑勘

　　根据今日投资《在线分析师》(www.investoday.com.cn)对国内70多家券商研究所1800多名分析师的投资评级数据进行的统计，上周投资评级上调居前的30只个股中，所属行业非常集中，金属与采矿业有10家公司入选，大部分为钢铁股，包括济南钢铁、马钢股份、邯郸钢铁、太钢不锈等，综合投资评级全部为“买入”；电力行业紧随其后，有5家公司入选，分别为大唐发电、桂冠电力、国投电力、广州控股和深能源。

　　钢铁行业基本面继续向好，1-2月份钢铁行业利润同比增长3.6倍，

出口退税政策调整基本符合预期，国内外价差继续拉大。07年钢铁业宏观调控实质性全面开展，新增产能释放减缓。预计07、08年钢铁供求关系由06年的供求过剩向供求基本平衡方向持续改善，若乐观估计07-08 年将是近5年内供求关系的黄金时期。

　　钢材价格温和上涨且有望持续。受暖冬影响，钢铁市场从06年底至今呈现出“淡季不淡”的特征，价格提前启动，温和上涨且有望持续。钢价价格指数仍在低位向上运行的通道中。06年钢铁行业利润同比增长30%，估算07、08年行业利润增长25%、20%。06年已公布业绩普遍超出市场预期，且有平均超过3%的现金分红收益，处于绝对安全边际。07年1-2月份钢铁行业利润总额同比增长3.6 倍，预计07年一季度钢铁行业利润同比增长2倍以上，二季度同比增长30%左右，全年同比增长30%左右。

　　招商证券张士宝、罗业华分析师认为，钢铁股合理动态PE应在15倍以上，目前行业总体估值目前仍被严重低估，现在仍是买入钢铁股的较佳时机。

　　酒钢宏兴 有望整体上市

　　酒钢宏兴(600307)是酒钢集团旗下的上市公司。目前已具备600万吨铁、800万吨钢、380万吨材的综合生产能力。其现有钢铁资产只是酒钢集团钢铁主业的一部分。由于钢铁规模的迅速扩张，导致公司自用矿比例逐年下降，目前的自用矿比例已从80%下降到50%左右，其他靠进口或周边采购，造成炼铁成本上升；再有，虽06年铁矿石涨价会造成主营业务成本的上升，但公司主要产品的均价有相当幅度的上涨。

　　目前公司享受15%的税收优惠，优惠期到2010年，在此期限内不会受到两税合并的影响。由于和酒钢集团存在着大量的关联交易使公司的业绩具有不确定性，特别是酒钢所具有的资源、地域和管理的优势没能得以体现。随着武钢、宝钢、

鞍钢、太钢不锈、包钢等主要钢铁上市公司的整体上市相继完成后，酒钢宏兴预计今年将加快整体上市的步伐，有可能是一步走，也有可能是分步实施。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司07、08年的综合盈利预测为0.64元、0.84元，目前共有5位分析师跟踪该股，给予“买入”、“观望”评级的分别为4人和1人。其中，国信证券分析师郑东认为，如果不考虑整体上市，07年公司的增长将主要源自06年6月投产的二炼钢产量增加50万吨连铸坯，以及山西翼城钢铁产量增加40万吨棒线材，预计07年公司每股收益可达0.70元。08年公司将继续收购集团资产，集团的钢铁资产也正在处于产量的增长期，同时还将有新项目(大高炉、碳钢冷轧和不锈钢冷轧等)投产。目前公司的市盈率和市净率分别为9.37倍和1.48倍，与行业平均水平相比尚有低估，且PEG的优势明显，给予“谨慎推荐”的投资评级。

　　邯郸钢铁 关注舞钢注入

　　邯郸钢铁(600001)收购集团公司下属钢铁资产后，本部钢材产量达到620万吨，产品结构进一步优化，板材约占总产量的70%，逐步实现了以普通建材为主向以板材为主的转变。邯钢新区500万吨薄板项目已经开工，一期主体工程250万吨产能预计在2008年中期实现投产，二期工程预计2010年投产。如果集团公司旗下的舞阳钢铁不装入股份公司，则未来两年，公司产量不会有大幅度增长。

　　舞阳钢铁产品以宽厚板等特钢为主，主要用于军工和出口，07年计划产量为150万吨。舞阳钢铁还在建设新生产线，最终产能将达到250万吨。邯钢目前所需铁矿石的约65%依赖进口，其中多数是长单，其余从公司周围区域现货采购。进口铁矿石大多从日照、连云港等港口运输，到厂每吨运费需要100多元，较高的运输费用使公司铁矿石成本高于国内其他大型钢铁企业。但公司的煤炭采购成本相对较低，因为附近煤炭资源丰富。公司06年12月份核销财产损失超过1亿元，这将对公司06年的盈利状况造成影响。公司07年一季度铁水生产设备出现故障，铁水产量下降，将影响一季度的生产计划和盈利状况。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司06-08年的综合盈利预测分别为0.31元、0.42元、0.56元，目前共有6位分析师跟踪该股，给予“强力买入”、“买入”、“观望”评级的分别为1人、3人和2人。其中，国元证券分析师姚春雷认为，若08年舞阳钢铁装入上市公司，则公司每股收益有望达到0.70元。

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