深高速：机构云集的分离交易可转债概念

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　　银河证券 罗路石

　　周四综观市场热点，交通设施板块活跃度大幅提升，细分来看，机场类、港口类个股以及东北高速、福建高速为代表的高速板块做多气氛高涨，大资金参与其中的迹象十分明显。在大盘连续收阳后，短线调整的压力也越来越大，历来作为资金避风港的公用事业板块在目前的情况下，市场的关注度明显提升。对于此类板块，建议重点关注高速，因为此类上市公司公路在经济强劲增长背景下，车流量保持较快增速，公司业绩是逐年提升。并且目前该板块的股价相对滞涨，后市存在很大的补涨空间。深高速(600548)在深圳及周边地区经济强劲增长的背景下，公司车流量保持较快增速，目前在建的3个项目将陆续在2008年通车，06年主营业务收入达到11.92亿元，同比增长30.77%。

　　一、车流量增长提升公司内在价值

　　2006年各条路段的车流量保持了整体上升趋势，梅观高速、机荷高速东段、机荷西段和武黄高速仍然是利润的主要来源。在各条路段中，环绕深圳地区的梅观高速、机荷高速东段和西段、水官高速日均车流量最大。目前在建的3个项目将陆续在2008年通车，其中清连高速2009年将贡献净利润4.6亿元，增加每股收益0.20元左右。从06年年报看，在深圳及周边地区经济强劲增长下，深高速车流量保持较快增速，主营业务收入达到11.92亿元，同比增长30.77%，净利润5.59亿元，同比增长15.3%，达到5.59亿元。

　　二、主营业务突出 深受机构青睐

　　对于目前源源不断入市的新资金来说，寻找那些业绩优良，尚处于估值“洼地”的品种无疑是其资产配置的必然选择。深高速业绩持续稳定增长，未来仍具有较大的成长空间，值得重点关注。公司是我国珠三角地区最重要的

高速公路运营商之一，拥有梅观高速、机荷高速东段、水官高速、盐坝高速、武黄高速等多项公路资产，整体运营状况居于行业前列。在珠江三角洲地区经济强劲增长以及CEPA和泛珠三角经济圈逐步落实的带动下，汽车拥有量剧增，商贸往来，货物运输，居民出行成为收费公路业务增长的动力，这直接带来了公司经营业绩的稳步提升。同时，深高速是深圳市政府唯一授权的高速公路特许专营公司，深圳市内几乎所有的高速公路都由公司负责或参与经营。受惠于深圳

　　持续的经济发展以及进出口贸易的繁荣，公司上市以来主要公路每年的通行费收入保持20%左右的稳步增长。近年来，公司先后跨省、跨市收购了湖北武黄高速、广东清连公路，企业规模和资本实力突飞猛进。

　　正是因为公司的现状以及良好的发展前景，吸引了众多实力机构进驻其中。2006年年报显示，A股股东人数较上期略有减少，筹码呈集中趋势。前十大流通股东中，8家A股机构投资者合计持有6353万股(上期为5124万股)，其中QFII-加拿大丰业银行仍持有352万股，新进的博时旗下2只基金共持有1621万股，两券商共持有797万股，社保102、103组合略有增持。目前是炒蓝筹股时代，机械云集的深高速显然值得投资者重点关注。

　　三、分离交易可转债概念稀有和暴利的机会

　　深高速在去年11月的股东大会上，已经通过发行分离交易可转债的议案，它将发行不超过15亿元的6年期债券并附送不超过3.3亿股认股权证。深高速是目前拟发行分离交易可转债7家公司中第一家拟发分离交易可转债的高速公路公司。其每张债券的认购人可以获得公司派发的不超过22份的认股权证，认股权证的存续期为自认股权证上市之日起24个月，正所谓“物以稀为贵”，不少分离交易可转债概念股在公布方案后有出色的表现，其权证上市后更是炒飞了天。所以深高速未来的表现值得关注。

　　二级市场上，该股近日缩量调整到位，技术指标再度修好，均线的多头排列给股价以强有力的支撑。在目前市场热炒高速公路股的利好背景下，作为绩优股的代表，深高速后市场上升空间巨大。

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