中粮屯河：定向增发 中粮系整体上市

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　　渤海证券 谭伟成

　　整体上市将是今年证券市场的主线，有望实现整体上市的个股也将在07年市场中呈现出一道亮丽风景。在全流通时代，使围绕上市公司的利益博弈发生了颠覆性变化，整体上市因此应运而生。在这一过程中，大股东可以实现实物资产的证券化，并进而创造出资产增值和变现的可能；同时，包括定向增发、换股合并等各种整体上市运作手段也给中小投资者带来了不同的市场机会。注入优质资产使一批上市公司改头换面，直接控制提升上市公司的治理水平。二级市场上，一批与整体上市相关的个股掀起强势上涨风潮，如前期的沪东重机、东方电机。周三，具备定向增发概念的舒卡股份强势涨停，市场再次把定向增发、资产注入等题材个股的炒作推上了新的台阶。建议投资者可重点关注中粮屯河(600737)。

　　中粮屯河(600737)日前公告称，跻身

世界500强的中国粮油食品(集团)有限公司溢价15%受让由华融集团托管的29973.9万法人股，成为公司第一大股东。中粮集团是中国最大的粮油食品进出口公司和首屈一指的食品生产商之一，享誉国际粮油食品市场，在农产品贸易、生物质能源开发、食品生产加工、地产、物业、酒店经营以及金融服务等领域成绩卓著。自中粮入主公司后，对公司的整合力度迅速加大，大股东中粮集团拟借股改向公司无偿注入新疆四方糖业(集团)有限责任公司100%股权和朔州中粮糖业有限公司(朔州糖业)100%股权，上述资产的注入预计将在2007年为公司增加利润6500万元。公司07年的食糖产销量将在35万吨以上。同时，公司拟向定向发行不超过20000万股普通股，发行价格为6.14元/股，中粮集团以持有的公司122800万元债权进行认购，所认购股份36个月内不转让，此次募集发行后公司07年的财务费用支出将大大减少，公司资产质量得以有效改善。中粮集团重组成功后，作为中粮集团农业产业化单元的龙头企业，公司已成为亚洲最大，世界第二的番茄酱及番茄制品制造、销售商，也是中国最大的甜菜糖生产商及最有发展潜力的糖生产商之一，中国最大的特色林果加工企业之一。

　　值得注意的是，中粮集团董事长宁高宁日前表示，中粮旗下的专业化公司最终都要走向上市，在香港和A股市场形成一个中粮的上市群体，间接实现中粮集团的整体上市。而同时，中粮集团相关人士表示，糖业务还要继续拓展，“中粮打算把屯河打造成集团的糖业平台，所有与糖业有关的资源都将放进中粮屯河(600737)”，对此为中粮屯河带来了广阔的想象空间。

　　二级市场上，该股前期放量突破后主动性缩量回调整，主力打压洗筹迹象明显。目前，该股股价重心重新上移，做空动力衰竭。同时，同为中粮系的中粮地产自中粮集团入主后持续强势上涨更大的刺激了该股的做多欲望，后市可以看高一线，建议大家可积极关注。

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