天地源：土地储备丰富 估值洼地

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　　银河证券 罗路石

　　继银行、钢铁、机械等蓝筹板块强势走高后，市场另一蓝筹云集的地产板块开始发力。近日上实发展、天鸿宝业、华侨城等强势崛起，一部分地产低价股的补涨行情也是如火如荼。从市场的资金流量来看，主力资金很可能会把调整相当充分的地产股当成利剑，继续推动指数叠创新高。天地源(600665)在西安高新成功入主后，经过资产置换已经 成为西部最大的房地产上市公司，其丰富土地储备和极具比价效应的股价无疑值得重点 关注。

　　一、丰富的地产储备 升值价值低估

　　公司在西安高新成功入主后，其主营业务实现了由钢铁向房地产的开发、经营的彻底转型，成为西北地区最大的房地产上市公司，并且具有丰富的土地储备资源。最新资料显示，天地源2006年12月18日通过摘牌方式成功竞买苏州工业园区一地块国有土地使用权。据了解，这宗地净面积共计221.016亩，计147344.05平方米，竞得价格总计44210万元，土地用途为住宅用地建筑面积294688平方米。此外，公司还拥有位于西安高新开发区的约1024亩居住土地，建筑面积120万平方米；在曲江核心区域拥有206亩住宅开发项目，建筑面积20多万平方米。去年10月公司还通过摘牌方式成功竞买“丈八苗圃”和“木塔寺苗圃”两宗国有土地使用权，两宗土地净面积共计457.25亩。在

　　二、地产新贵 年报业绩看涨

　　在中国房地产TOP10研究组颁布的"2006中国房地产百强企业"名单中，天地源综合实力排名48位，这无疑显现出天地源公司在房地产行业中的综合实力与行业地位。天地源目前也积极备战抓住房地产飞速发展的机遇，据公司介绍，天地源的项目有：杰座广场，高新国际商务中心、枫林绿洲、曲江华府、西部信息大厦、苏州橄榄湾，以上六大精典地产项目。天地源目前也积极抓住房地产飞速发展的机遇，投资巨大的"枫林绿洲"项目开发顺利实施，为公司长期的业绩保障打下坚实的基础。公司所占有的西安香格里拉第一国际城项目1000亩土地被政府征用获得巨额赔偿，2006年的业绩有望大增。

　　三、行业仍持续景气 补涨行情刺激

　　整个行业环境看，《物权法》的实施有利房地产行业的长期健康有序发展。人民币升值预期，流动性泛滥和新会计准则三驾马车将驱动行业估值继续走高，2007年地产板块依然处于景气延长阶段。 在保利地产、万科、上实发展、

　　二级市场上，该股上升趋势良好，作为地产新贵6元多的股价比价效应明显，较小的流通市值也有利于大资金炒作，在市场在10元以下个股的背景下，后市场补涨空间巨大，重点关注。