4月核心波动区在3000-3500点

　　4月核心波动区在3000-3500点

　　申银万国证券研究所 魏道科、蒋健蓉、马骏：我们对2007年1季度的经济增长保持乐观的看法，预计GDP增长率将达到10.9%左右。3月17日央行加息之后，我们认为在3个月之内央行再次加息的可能性不大，利率将让位于汇率和准备金率。“两会”虽已闭幕，但“两会”所审议通过的政府工作报告，作为一份指导今年全年政府工作的纲领性文件，将引领中国开创美好未来。对证券投资者而言，工作报告所体现出的投资机会值得关注。随着《期货交易管理条例》于4月15日起正式实施，预计监管部门将陆续发布相应的各项细则和规范，股指期货概念将成为4月份市场关注的一个热点。根据目前监管部门的表述，股指期货将力争在今年上半年推出。

　　我们认为，2007年4月份上证指数将再创新高，核心波动区间在3000点至3500点。年报题材和蓝筹股仍受到市场关注，金融服务业品种将相当活跃。

　　盈利超预期增长推动蓝筹股4月行情

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证券研发中心：上周市场热点切换，题材股开始退潮，浮嚣逐步归于平静；蓝筹股行情，部分是股指期货推出预期所导致的，而盈利超预期则是更重要的基本面因素。市场是否处于尾声行情仍需探讨。

　　一种可能性是，热点切换完成之后，蓝筹股即带动市场强势上攻，长期牛市继续以超出投资者普遍预期的形态运行；另一种可能性则是，即使是在业绩超预期增长推动下，蓝筹股行情也处于尾声，因为估值继续提升的动力可能不足。而二季度紧缩力度加大，导致企业盈利增速回落、IPO与限售股解禁规模明显增大、股指期货的做空机制效应等不可忽视，市场仍处于强势震荡阶段。既然多空因素交织的局面并未改变，我们倾向于后一种可能性。短期而言可以明确的是，盈利超预期增长可以推动蓝筹股行情短期延续。

　　美对华铜版纸产品征税结果有待观察

　　中金公司：3月30日，美国

商务部公布了对中国出口的铜版纸产品反补贴调查初裁结果，决定对中国适用反补贴法，并开始对中国出口美国的铜版纸产品征收临时反补贴税。最终裁定结果将在6月中旬确定，但也有可能最晚推迟到10月中旬。

　　我们认为，美国的行动将会造成国内铜版纸供过于求的局面，不利于目前铜版纸价格的回升。然而，必须指出的是，这是美国第一次对从“非市场经济国家”进口的产品征收反补贴税，它改变了美国坚持了23年的不对“非市场经济国家”实施反补贴法的贸易政策。它带有一定的政治色彩，对此，中国政府也表明反对态度。事情最终结果如何，还有待观察，对此不必过于悲观。

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