华芳纺织：定向增发和整体上市预期

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　　银河证券 罗路石

　　继沪东重机、东安动力之后，贵航股份连续第三个封于涨停，充分显示出整体上市和定向增发概念在市场中的魅力。因为国资委负责人曾明确表示，今年央企要加快推进股份制改革，具备条件的央企母公司整体改制上市或主营业务整体上市。而且股改全流通后，上市公司大小股东的利益更趋于一致，而通过整体上市和优质资产注入为上市公司盈利增长与价值重估所形成的企业外延式扩张，相较于企业自身的内生性增长将会更加直接和显著。大股东将优质资产注入，可将净利润再放大为更可观的市值，实现股权价值最大化，中小股东也能从分红和股价上升中获取利益。正因如此，整体上市和优质资产注入概念持续“高烧”不退，因而华芳纺织作为具有定向增发和整体上市预期和业绩有望大增的个股，无疑值得重点关注。

　　一、火热的定向增发概念且业绩有望大增

　　定向增发概念是近两年来持续最火的题材，且不说泛海建设的升幅超过6倍，及其后的阳之光的连续涨停，近期沪东重机、东方电力和贵航股份的持续冲击显示其题材深受市场欢迎，这样华芳纺织股东大会审议通过，拟以3.07元/股向华芳集团发行不超过1亿股股份购买其持有的华芳夏津棉业有限公司100%股权和华芳夏津纺织有限公司100%股权。从而使该股具有定向增发概念这一火热的题材无疑值得重点关注。本次交易完成后，预计2007华芳纺织的销售收入将达到14亿元，净利润将达到3671万元，每股收益达到0.12元，这样与其06年1523.74万元的净利润相比，今年的业绩无疑有望大幅提高。而且公司投资3.17亿元引进喷气织机生产高档纺织品服装面料项目，预计正常年销售收入为54543万元，年利润4600万元，预计07年正常投产并产生收益。本次项目实施后，公司将成为具有色纱、面料、服装一条龙综合加工能力的生产企业。可见，该公司未来业绩存在着大幅增长的潜力，而高成长的个股往往最容易受到市场的追捧。

　　二、大股东承诺，未来将“整体上市”

　　公司的大股东华芳集团承诺：非公开发行股份收购夏津棉业和夏津纺织1 00%股权完成后，将在6年内，通过包括本次交易模式在内的各种可行方式，逐步将华芳集团棉纺业务和资产注入华芳纺织，实现棉纺业务和资产的整体上市。公司是华芳集团控股的唯一的上市公司，华芳集团实力雄厚，拥有200万个纱锭，棉纺织的固定资产达到40亿元，销售收入在棉纺行业中排名第二位；拥有年产3000万米的毛纺织资产，生产能力超过规模为2300万米/年的江苏阳光。

　　因而，具有定向增发概念和较为明确的整体上市预期且业绩有望大增的个股无疑值得重点关注。