申能股份(600642)：华山论剑 平湖论气

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　　东方智慧 黄硕

　　“从本月起，北京市民用天然气价格有了微幅上涨”，周一在网上见到这则新闻，第一反应就是：北京的气涨了，上海的气也该涨了吧？那申能(600642)的股价是不是也该涨了？去年夏天从5元起步，如今已上12元，申能也算走得风生水起，周一股价上涨2.17%，收盘12.25元。

　　一、大势所趋的涨价

　　2007年04月02日《东方早报》在《上下游联动 民用燃气涨价启幕》一文中如是描绘：“从4月1日起，北京市范围内销售的民用天然气价格每立方米上调0.15元，调整后的价格为2.05元/立方米。据悉，目前上海、深圳、沈阳、兰州等地也在酝酿提高工业及民用天然气的价格，同时也在探讨燃气价格形成机制的新方案”，更令人心动的是文中的这段分析：“业内人士分析，北京此次上调气价，是国内天然气价格进入上升通道的阶段性标志。在发达市场，天然气价格一般是和原油或成品油价格相挂钩，国家发改委网站的一份资料显示，当前中国石油与天然气价格之比为1∶0.24，而国际市场为1∶0.6，这意味着中国的气价至少需要提高一倍以上，才能和国际价格接轨”。

　　二、平湖论“气”

　　看样子，大势所趋，谁也挡不住。既如此，余下的事情就很简单了，A股市场上谁拥有“气田”？如同拥有油田、拥有矿山一样，拥有气田便是占有资源，当然才能成为此轮气价上涨通道中的赢家。呵，在上海、在东海、在平湖，有一处名为“东海平湖油气田”。

　　到2006年中期，来自石油天然气的销售收入已占申能股份主营业务收入比例的49.02%。申能股份持股40%(按比例合并报表)的上海石油天然气公司开发的是东海平湖油气田，该项目总开发面积240平方公里，首期开发面积约为20平方公里，是我国第一个在东海海域正式投入开发的以天然气为主的复合型油气田开发工程。来自上海本地媒体的消息：东海平湖油气田二期扩建工程——八角亭平台工程已于2006年11月初点火投产。此前，在油价狂涨的2006年，我们关注平湖油气田，更多的原因出于它的“油”(而非气)，但实际上，我们也清楚地知道该项目的前景在于气而非油——东海平湖油气田项目原油开采从1998年11月正式投产以来，到2001年达到年采原油58.93万吨的高峰后逐年下降，2005年原油产量下降到25.27万吨，较前期下降幅度较大，未来原油产量也将面临下降趋势。但值得庆幸的是它的气产量却正逐年提升，此前有券商研究报告显示：该油气田预计2006年原油年产量为22万吨，2006、2007年生产天然气5.7、6.2亿立方米。

　　三 、渠道为王

　　令人羡慕的是，申能股份不仅有资源、还有渠道，它一手拥有40%的上海石油天然气有限公司，另一手则控股60%的上海天然气管网有限公司。上海天然气管网公司于2004年1月1日投产，2010年之前要建成439公里高压天然气管网，垄断上海市天然气主干管网的输送业务。

　　说到申能的2006年，更多人的目光盯住了它的油、它的金融性资产(参股浦发银行、交行、海通证券等)，但说到底，它的主业还应该是能源，而这个天然气业务正属于它的主业范畴。平湖是一个很风雅的地名，“平湖秋月”更是西湖十景之一，用什么样的标题才可以配得上申能的这个天然气概念呢，唯有——《华山论剑，平湖论“气”》吧？好在，在金庸小说里，剑宗、气宗原本就同属华山一脉，这个标题倒也不算太离谱吧？