3月29日沪深上市公司券商评级精选

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　　金螳螂：中国公装行业第一品牌

　　投资评级：推荐

　　评级机构：中金公司

　　金螳螂是国内从事公共装饰业务的龙头企业，也是目前国内唯一的该类业务上市公司。

　　中金公司认为，该公司有强大的品牌实力、良好的激励机制、独特的业务模式和广阔的市场空间。公司过去3年收入和盈利的复合增长率分别达到30%和26%，预计2005-2008年，公司净利润复合增长率有望增加到43%，2007年和2008年的每股收益将分别为0.91元和1.32元。单个项目金额的继续提升和新项目的拓展将是公司主要盈利驱动因素。

　　中金公司运用DCF模型对公司进行估值，显示公司合理的价格为44.33元，较目前的股价还有34%的上升空间，因此给予推荐的评级。

　　兰花科创：关注化工资产注入

　　投资评级：增持

　　评级机构：中信证券

　　公司年报显示，2006年，公司煤炭生产煤炭451.9万吨，同比增长11.87%；生产尿素48.32万吨，销售尿素53.25万吨；实现收入22.5亿元，同比增长31.6%；实现净利润5.6亿元。在2006年非公开定向增发股本摊薄下，对应06年EPS为1.37元。

　　中信证券认为，由于公司处于化工煤生产基地和煤化工基地山西晋城，在国际油价高位运行态势下，根据公司2006年年报披露，公司计划2007年收购集团公司煤化工资产晋城煤化工公司股权，这将成为公司未来发展的亮点。中信证券预测公司07年、08年、09年EPS分别为1.53元/股、1.79元/股、1.98元/股；考虑公司煤炭化工资产注入，给予07年动态市盈率17倍，合理价值为26元，相对当前价，维持“增持”投资评级。

　　国投中鲁：当前估值偏高

　　投资评级：中性

　　评级机构：中金公司

　　公司年报显示，全年果汁销量11.4万吨，同比增长6%；实现销售收入8.38亿元，同比增长32.5%，06年公司实现净利润4044万元，同比增长18.5%。

　　中金公司认为，公司盈利低于预期，鉴于新榨季公司果汁销售与苹果采购价格同比升幅基本一致，因此毛利率水平较难超越06年水平，同时由于06年公司两费与税率高于预期，调低07、08两年原有盈利预测，当前股价下公司07、08两年预测市盈率已分别高达36.6倍和31.0倍，DCF估值模型下公司07年末合理股价已不足10元，显示当前估值偏高。

　　由于大股东计划增持公司股份以保持现有控股比例，因此公司股价强势上扬令增发面临尴尬，增发搁浅将会影响公司果汁产能扩张预期及其主业后继增长前景，考虑到增发事宜可能搁浅以及大股东资产注入时间与方案存在较大不确定性，中金公司下调公司短期投资评级至“中性”。

　　用友软件：6个月目标价位46元

　　投资评级：增持

　　评级机构：海通证券

　　用友软件公布2006年报称，主营收入同比增11.24%，主营业务利润同比增11.45%，净利润同比增75.43%，EPS为0.77元。

　　海通证券认为，公司2006年主营业务收入平稳增长主要由NC和通系列产品销售推动，国有大企业集团加强集团控制的需求和渠道建设的改善是这两项产品销售快速增长的主要原因，而分销比例上升则延缓了U8和服务费收入的增长。分销比例上升和加强费用控制使公司管理费用率明显降低，成为驱动2006年净利润高速增长的主要因素。同时，

股票和基金投资收益的大幅增加也推动了净利润的增长。海通证券预计公司2007年和2008年EPS分别为0.85元和1.10元，考虑到公司现金流充足，而一些投资项目还有增值空间，调高评级至“增持”，6个月目标价位46元。庄睿弘整理

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