珠江实业：地产龙头 土地储备充足

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　　远东证券 甘陈

　　珠江实业(600684)：公司是广州市地产龙头企业，具有国家一级房地产开发资质，房地产销售毛利率为32%，物业经营毛利率更高达66%。公司开发的多个项目位于广州市中心，物业经营收入稳定。06年实现每股收益0.11元，同比增长10%。

　　公司作为国有骨干

房地产开发企业，开发建设的房地产项目种类繁多，除一般的中高档住宅、商住楼外，还积极参与建设了广州市多个公共建筑和市政设施，为广州市的

城市建设也做出了突出贡献。公司在广州市中央商务区----珠江新城等城市中心繁华地段还拥有4万多平方米的土地储备。在立足广州的同时，公司积极开拓泛三角地区的市场，尤其是强势地进入了长沙市场。目前正在当地规划开发大型的都市生态文化共生社区项目----“珠江花城”，项目规划总占地917亩，总建筑面积约100万平方米，是一个低密度、高绿化率的高档精致楼盘，首期开盘市场反响热烈，深受消费者欢迎。公司正逐步形成广州和长沙两极互动、协调发展的战略格局，发展前景非常光明。随着广州市成功申办2010年亚运会，以及公允会计政策对土地、出租房产按实际价值计价的要求，公司未来土地升值有望得到体现。

　　公司通过控股98.5%的湖南珠江实业投资有限公司在长沙市相继圈得近2000亩的土地储备，其开发的新世纪新城一期项目已动工，有望成为公司未来几年的主要利润来源。公司目前在广州的金盛、赤岗、湖南珠江花城等项目进展顺利。公司发展前景可观。

　　二级市场方面，该股前期曾连续拉升，表现十分抢眼。近期连续震荡整理，成三角形调整形态。今日放量上攻，收盘价创出新高，表明已成突破之势，后市有望展开新一轮拉升行情，可重点关注。

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