华茂股份：参股银行券商 酝酿加速行情

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　　安徽新兴袁立

　　近几天的深沪大盘以反复振荡盘升的态势展开上攻行情，股指屡创新高收阳，成交保持温和状态，个股炒作相当活跃，显示出短期市场强势上攻的态势，小步上行的深沪大盘短线酝酿着加速上攻行情。

　　从短期市场的运行上看，深沪大盘短期强势特点仍未改，股指形成的三连阳的上攻形态，进一步确立了沪指突破3050点的有效性，显示市场又进入新一轮上攻行情阶段。而近期市场形成的反复振荡盘升态势，成交也温和放大，又使大盘进一步上攻有较好的基础，多头能量尚需有一个进一步释放的过程。同时，短期股指的上攻动力来源于个股的普涨，指标股反复整理并未影响市场做多信心，一批强势个股形成强者恒强的加速上攻走势，使短期市场机会较多，有助于短期市场人气的集聚，众多个股进入加速上行的主升浪行情，也对股指上行形成推动力。技术上，短期深沪大盘反复振荡上行确立突破有效性后，市场酝酿着一波加速上攻行情，在短期股指尚未快速上攻，成交尚未形成急剧放大的格局下，市场短期形成的上攻行情便会有望持续，而股指反复创新高并确认3050点突破有效性后，股指短期上攻空间已有效拓展。因此，我们认为，短期深沪大盘有望继续上攻，并酝酿短线加速上攻走势。

　　操作上，短期投资者可以考虑持股待涨，寻找短线酝酿突破加速上攻行情的个股，具体选股思路可从这几点出发：一是短线整固充分，并形成突破形态；二是价量配合较好，形成温和放量有展开加速上攻行情的态势；三是具有较好业绩和成长性的低价股。在此，我们对华茂股份(000850)这样一只潜力个股的短期投资机会作分析。

　　华茂股份(000850)为一只绩优高成长性低价股，目前流通股本为3.3682亿股，06年每股收益为0.16元，净利润同比增长87.88%，表现出较好的成长性。基本面上看，该股还具有以下投资亮点值得我们重点关注：

　　一、中国名牌产品，参股银行添加新亮点。公司主营业务范围为棉、毛、麻、丝和人造纤维的纯、混纺纱线及其织物、针织品服装、印染加工、纺织设备及配件、家用纺织品销售、棉花收购等，企业的商誉和影响力不断彰显，在中国纺织工业企业竞争力排序中，再度跻身棉纺行业前20强，企业信息化建设再次位居全国500强，2006年在国家首次对高支高密纯棉坯布进行中国名牌产品认定中，公司“银波牌”高支高密纯棉坯布荣获中国名牌产品称号。值得关注的是，公司是两市唯一一家参股徽商银行、广发证券、国泰君安、宏源证券等金融机构的金融题材类企业，2004年出资1120万元认购安庆市商业银行股份有限公司股份1000万股，2005年12月28日，安庆市商业银行并入徽商银行股份有限公司，华茂股份原对安庆市商业银行的出资相应转为徽商银行0.55%的股权。06年上半年该行实现经营利润4.77亿元。按照权益计算，上半年获得的投资收益将达到262万元，上半年投资收益率就达到26%，折合成年收益率将达到惊人的50%，而如果将未来商业银行的上市潜力计算进去，这一项投资也将会有丰厚回报。

　　二、三大券商资产收入囊中，共享牛市繁华。伴随着证券行业的全面回暖和券商上市步伐的加快，作为两市唯一一家参股徽商银行、广发证券、国泰君安、宏源证券等金融机构的华茂股份(000850)其实质的金融题材和明确的投资收益将使公司随时得到主力资金的疯狂抢筹而爆发交易性机会。公司投资证券资金占公司净资产的1/3左右，持有5000万股广发股份(创新试点类券商)，占2.5%；持有1亿股国泰君安股份(创新试点类券商)，占2.15%；持有2203万股宏源证券股份，帐面成本仅4461万元。持有徽商银行股份有限公司0.55%的股权，实际投资金额为1120万元。华茂股份(000850)持有1亿股国泰君安股份(创新试点类券商)，占2.15%；国泰君安证券2.15%的股权的原始投资为7941.66万元。06年上半年，国泰君安证券实现净利润70204万元，位列券商之首。2006年1月10日国泰君安证券完成汇金公司的注资手续，使得其所有者权益增加。06年半年报中，华茂股份已经根据所持国泰君安证券的股份比例，冲回已计提减值准备771.16万元，表达了证券股权资产开始给公司带来实质效益。1月25日公司再度公告，公司自2006年以来主营业务生产和销售比去年同期都有较大的增长。由于证券市场的持续活跃，公司所投资的国泰君安证券公司每股净资产大幅提升，公司以前年度计提的减值准备预计将较大部分转回，公司未来业绩将有望继续保持高速增长势头。另外公司还持有广发证券2.5%的股权，这部分股权的原始投资为5000万元。2004年12月2日，广发证券成为第二批获得创新试点资格的证券公司之一，公司现注册资本20亿元人民币，总资产规模在2005年末已达109亿元人民币。广发证券目前网点数量和覆盖范围都位居行业前列，2006年上半年广发证券盈利26702万元，目前该公司借壳上市方案已经获批，延边公路(000776)正在停牌并准备更名广发证券，股票价格已经连续飚升，我们估计复牌后将在中信证券持续上行下继续拉高，所以公司的投资收益在得以实现之下将净享投资增值。华茂股份持有宏源证券2203.04万股法人股，持股比例为3.62%，为该公司第四大股东。宏源是目前国内仅有的两家上市券商之一，2006年中期因证券市场好转，经纪业务手续费收入增长，净利润大幅度增长262%。

　　三、2006年12月4日公司与山东意莎玛纺织机械有限公司签定合资协议，决定联合投资建设倍捻机项目并以此组建联营公司(有关联营公司注册登记手续正在办理中)。新组建的联营公司将注册为有限公司，总投资3200万元，注册资本3200万元，其中本公司出资2240万元，占注册资本的70%。在今年的发展计划上，上半年公司将开出、开好与经纬纺机合作的十万锭新型纺纱项目和与山东意莎玛纺织机械有限公司合作的倍捻机项目，积极进行织部改造，计划引进一批国际一流的无梭织机，使公司无梭化率达到100%，进一步加大多种纤维的应用和新品种的开发力度，积极寻求贸易合作与发展，强强联手，实现共赢，力争在产品的深加工方面寻求突破努力将华茂建设成为我国棉纺织精品加工基地和技术创新基地。随着我国经济的快速发展，纺织行业作为我国传统支柱产业，在促进工业发展、改善人民生活、增加民生就业、承担农民生计等方面发挥重要作用，因而，发展纺织工业是我国社会和经济发展的客观要求。几年来，在投资和需求特别是内需的拉动下，产能呈现出较快增长态势，形成民营、外资、国有及国有控股等多元竞争的格局，优胜劣汰、过度竞争不可避免。由于受到资源、市场、环境和赢利空间等因素的制约，在今后相当长的一段时间里，纺织企业仍将面对困难挑战，市场竞争将会异常激烈。据国家资料统计，2006年全国纺织销售利润率3.6%，全国棉纺织行业销售利润率3.3%，纺织行业的竞争环境十分残酷。在严峻形势面前，公司背负着棉花平均价格上涨26%、电平均单价上涨5.7%、

人民币升值3.03%等因素带来的巨大成本压力，科学调研、制定措施、审慎决策、坚持走精品道路不动摇、不懈进行质量创新和品质攻关、不断提高产品附加值、努力开拓国内外高端市场、坚持不断发展，实现管理创新，千方百计降低生产成本，使公司的各项工作稳步迈上新台阶取得新突破，主要质量和经营指标保持全国同行业先进水平。2006年全年，公司实现主营业务收入126,674.81万元，比上年增长14.36%；主营业务利润18,248.91万元，比上年增长22.17%；利润总额12,075.81万元，比上年增长54.86%；净利润10,128.95万元，比上年增长87.88%；净资产收益率9.28%，比上年增长4 个百分点。

　　技术上看，该股近期维持上升通道运行，依托于30日均线稳步上行，近二周形成一个小的三角形整理形态，反复收敛后周二开始温和放量向上突破，成交也呈温和放大态势，短期酝酿加速上攻行情。

　　因此，我们认为，华茂股份(000850)作为一只具有较好成长性的低价股，短期又构筑突破加速形态，是投资者目前选股可重点关注的对象。

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