八一钢铁(600581)：新东家宝钢入主

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　　国诚投资 曹艳平

　　证券市场有一个不败的神话就是收购题材，历来不管是重组传闻还是实质性收购，都会引来各路英雄竞折腰，连素以价值投资自居的基金经理也不能免俗。整体上市、资产注入、收购，近期俨然成为市场最火热的题材，一些上市公司呗渲染的淋漓尽致，加上部分基金的参与，市场异常火爆，连续涨停已经不是什么新鲜事了。我们研究的八一钢铁(600581)，这是一支正宗的收购题材股，宝钢集团收购八一钢铁集团锤落音定，宝钢集团将出资30亿元获得八钢集团69.61%的股权，并由此成为八一钢铁股份公司的实际控制人。做为国内钢铁行业收购大战的序幕之战，短期有望被各路资金相中，有望再次涨停爆发。

　　首先，新东家国内钢铁老大，强强联手实力更雄厚

　　2006年，八一钢铁产钢362.09万吨、产材354.43万吨，同比增长27.55%和27.94%。2006年三季度，获益于宝钢集团工程技术专家组的精心指导和大力支持，公司板带工程热轧带钢生产线热试成功，结束了新疆不生产板材的历史，公司全年生产板材30.79万吨，占钢材总产量的8.7%。围绕优特钢产品的研发，公司着力发展高技术含量、高附加值的优特钢产品，全年共生产优钢20.37万吨，占钢材总产量的5.7%。宝钢集团作为全国最大钢铁集团，其产量接近全国总量的7%，重组八一钢铁，两强联手后，宝钢的钢铁总体产能将超过2500万吨，国内

钢铁业龙头的地位将得到进一步巩固。此次收购对宝钢集团，八一钢铁无疑都是一个重大的利好。此次并购将是我国钢铁业第一次真正意义上的跨地域并购，其创立的“政府推动＋市场化运作”模式将成为国内钢铁业并购的标杆。

　　其次，区域市场龙头 前景可期

　　八一钢铁作为我国西北地区仅有的两个钢铁生产基地之一，产品占据了新疆钢材市场70%以上的份额，同时还处在亚欧大陆桥、向西开放“桥头堡”的战略位置。从品牌优势角度看，“互力牌”注册

商标连续三年被自治区工商局评为新疆著名商标，“互力牌”系列钢材产品连续五年被评为新疆名牌产品。同时，公司自2002-2007年享受所得税税率14.85%的优惠政策。

　　八一钢铁除了拥有和八国交界的地缘优势以外，还有一个令所有钢铁企业都为之心动的

铁矿石资源。新疆的铁矿石十一五期间有望形成1000万吨以上的矿石产量，与新疆接壤的吉尔吉斯斯坦发现了几个巨大的铁矿，探明储量是几亿吨到上十亿吨。其中仅一个矿点的铁矿石探明储量就已经超过4亿吨。公司所在地域新疆与俄罗斯、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦等多个独联体国家，以及蒙古、巴基斯坦、阿富汗接壤，使公司具有出口便利。目前中国钢材的价格远远低于国际水平，外销的价格优势将使八一钢铁拥有较为明显的竞争优势，公司已与俄罗斯、哈萨克斯坦等国签订的长期产品订货合同，可以说公司良好的地域优势是国内许多钢铁企业无法比拟的。八钢集团不仅自身具备丰富的铁矿石和煤炭资源，而且区位优势使其几乎垄断了中亚国家向我国的废钢产品出口，“这对因大力发展高端产品而急需优质废钢的宝钢来说是非常具有吸引力的”。

　　宝钢收购八一钢铁可以借机开拓中亚市场，因为以重工业为主导的独联体国家对钢材产品需求比较大。因此，此次收购，对两者无疑具有重大的战略意义。

　　前期，该股借利好题材涨停冲高回落整理，周一主力借利好再次拉升股价，短线有望伴随利好，再次涨停爆发，投资者可重点关注。

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