深高速：分离交易可转债 潜在暴利概念

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　　进入年报公布高峰期，“钢构事件”显示管理层加大了查处违规的力度，因而题材股的炒作风险在加大，按照经验也顺理成章绩优白马股将有望成为下周市场的主流，而深高速是一只已经公布业绩，业绩非常优良的白马股。分离交易可转债概念未来存在暴利机会。周末高速公路股整体的崛起对其也是机会。

　　一、分离交易可转债概念 稀有和暴利的机会

　　分离交易可转债是国内资本市场的创新产品, 是一个债券和认股权证的投资组合，可以简单理解为‘买债券送权证’。由于债券到期偿还本金，为投资人带来稳定的收益，认股权证可以出售，也可以到期行权，以约定价格购买公司

股票。目前拟发行分离交易可转债的公司约有7家, 其中中化国际和云天化可转可分离转债上市后涨幅达到30%-45%，现在市场上交易认购权证的平均隐含波动率在130%以上，平均溢价率10.25%。最近上市的云化权证溢价率更达到55%左右，在目前权证价格被高估的情况下，投资者申购企业债能获得权证，获得稳定收益的基础上还存在着暴利机会,分离交易可转债概念股是一大潜在“金矿”。

　　深高速(600548) 去年11月，深高速股东大会通过发行分离交易可转债，将发行不超过15亿元的6年期债券并附送不超过3.3亿股认股权证。深高速是目前拟发行分离交易可转债7家公司中第一家拟发分离交易可转债的高速公路公司。其每张债券的认购人可以获得公司派发的不超过22份的认股权证，认股权证的存续期为自认股权证上市之日起24个月，正所谓“物以稀为贵”，不少分离交易可转债概念股在公布方案后有出色的表现，其权证上市后更是炒飞了天。云化权证更是高居13元左右，由于债券可保本付息带来稳健收益，而在“ 末日轮”越来越多下权证上市后更有望暴炒，所以公司买债所送的权证有望为投资者带来暴利，深高速确是一只不可多得分离交易可转债品种。

　　二、绩优白马，机构云集

　　因进入年报公布高峰期，题材股已经充满风险，加上今年以来新发行的近千亿基金建仓将以蓝筹股为主，可以预期，绩优白马股将成为未来市场新的大热点。周末，两市市盈率较低的高速板块崛起已经暗示市场热点的改变，而深高速是一只已经公布业绩，业绩非常优良的白马股。去年得益于深圳及周边区域经济的良好发展以及收费公路车流量增长，公司实现主营业务收入较去年同期增长30.77%；每股收益为人民币0.256元，较去年同期增长15.30%；分配预案为每10股派现1.3元。公司负责人表示，在多重利好因素影响下，今年旗下公路的日均车流量及路费收入仍然能保持两位数字的增长。可见，公司业绩仍有望大幅提高，正因对其前景看好，其十大流通股东中机构云集，全部是实力雄厚的大机构！未来随着

中国经济的日益发展及高速公路需求的日益扩大，作为广东地区高速公路龙头企业，在行业大背景向好下，公司业绩有望实现稳健增长。

　　(银河

证券)

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