今日投资：钢铁业负面因素不改乐观预期

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　　通过对本周投资评级分歧较大股票统计发现，评级分歧的股票数由上周的28增至31只，同时行业集中度相对较高：医药行业有8只入选，名列第一；钢铁和汽车业分别有6、4只入选，银行业有3只入选。

　　在基本面改善预期的刺激下，钢铁股从去年10月下旬以来不断上涨，但短期内行业面临的负面因素在增加：印度拟对铁矿石征收出口关税；欧洲钢铁联盟拟对中国钢材提起大规模的反倾销诉讼；中国将大幅下调钢材出口退税。即便如此，对于钢铁行业，分析师整体的看法依旧乐观。

　　东方证券分析师认为，印度增征关税将部分增加国内钢铁行业成本，并对国内

铁矿石现货价格上涨产生影响。但由于是临时性税收政策，其最终的正式实施还有很大变数，整体上看对行业影响有限。中金公司分析师表示，虽然目前印度出口的铁矿石80%流入中国，但考虑到钢材价格上涨的消化能力，以及澳大利亚、巴西矿的替代作用，对中国钢厂盈利的影响不大。

　　对于下调

出口退税，东方证券分析师认为，最大的影响在于，出口资源的部分回流将对国内钢价产生负面压力。但是，中国出口退税下调，将刺激国际钢价出现上涨，这在一定程度上将补偿因为退税调整引致的实际价差缩小。从2007全年来看，国际旺盛需求和国际钢价仍会对国内钢价形成支撑，因此判断国内钢价在经历此次出口退税调整后将重拾升势。国金证券分析师表示，出口退税率下调的影响更多是在短期，从长期来看，国内钢铁运行环境正在发生本质性改变，钢材价格运行将趋于平稳，钢铁

股票估值明显被低估。

　　中银国际分析师表示，中国钢产量预计在未来三年增速下降，而钢材消费仍然旺盛，因此预计自2007年开始，中国钢铁行业的供需矛盾可逐步化解，可在未来三年保持健康发展；对钢铁行业的前景持乐观态度，对A股钢铁行业维持“优于大市”的评级。国信证券分析师表示，经过近期的回调，钢铁股目前估值已经回落到合理区域，部分大盘龙头股，价值低估明显；此次两税合并，增强了钢铁股未来业绩增长动力；继续维持行业“推荐”的投资评级。

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