机构观点：钢构事件将冲击题材股

　　“钢构事件”将冲击题材股

　　光大证券咨询服务部：近日沪指再创新高，同时均线系统呈现多头排列，表明市场震荡向上运行的趋势明显。目前股指期货推出对市场整体的影响力正明显加强，这将有助于吸引更多的资金流向大盘蓝筹股，从而有利于整个市场的稳定。而经过两个多月的调整，我们认为大盘蓝筹股的估值吸引力逐步增强，随着业绩的公布与预期好转，市场正在积蓄上涨动力。大盘震荡上行，逐步脱离3000点区域，有望成为行情发展的主要特征。

　　值得注意的是，管理层对杭萧钢构的调查，将会对概念、题材股的炒做产生一定抑制作用。建议投资者在市场波动过程中“重业绩，轻题材”，逢低介入有业绩支撑的蓝筹个股。

　　非公经济参与军工建设

　　国泰君安证券研究所：近期，国务院批复国防科工委关于《深化国防科技工业投资体制改革的若干意见》和《国防科工委关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》，为非公有制经济参与军工建设提供了政策依据。

　　根据国防科工委的最新解释，非公有制经济可以在以下四个方面参与国防科技工业建设：对军品科研生产项目和基础设施进行投资；参与军品科研生产任务的竞争和项目合作，以及参与国防科技创新活动；参与军工企业的改组改制，参与方式可以多种多样，如参股、控股、兼并和收购等；参与军民两用高技术开发及其产业化，参与推进民用核能、民用航天、民用飞机、民用船舶等军民结合高技术产业的发展。

　　其中，参与军工企业改组改制一条，明确规定参与对象不包括从事战略武器装备生产、关系国家战略安全和涉及国家核心机密的核心重点企业。预计将对市场广泛关注的军工企业整体上市产生影响，有些保军、涉密、战略性核心军品注入上市公司难度加大。不过，非核心军品以及军工中的民品及相关公司的整合步伐将会大大加快。

　　人民币汇率升值空间巨大

　　联合证券研究所：采用一篮子货币的汇率模型测算，表明人民币币值存在严重的低估。按照我们的模型，人民币对美元汇率的合理位置为1美元兑换3元人民币左右。这一测算汇率与2002年世界银行公布的按照购买力评价确定的汇价较为接近。

　　我们预测2007年的配套政策为：控制人民币小幅持续的升值；通过实行两税合并以及提高劳工成本、土地成本和环保收费等政策，将外商直接投资增长率控制在零左右；积极扩大内需，支持中国企业到国外投资建厂；加强和改进外汇管理手段，成立外汇投资公司进行对外直接投资，以缓解升值压力。(成　之　整理)