现代制药：借政策东风 强势填权

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　　国信证券 李鲤

　　3000点以上区域 医药板块强势依旧

　　周四，沪深两市继续小幅上攻的走势，沪指再创历史新高，当日成交量突破千亿水平，虽然在尾盘因为获利回吐，出现一波下跌，但是大盘中期继续向上的趋势不改。盘面上，四环药业、华源股份、吉林制药等个股涨停，医药板块持续强者恒强的特征。在医改和行业整合的预期下，医药板块有望成为2007年两市最大的赢家，值得稳健的投资者重点留意。现代制药(600420)是我国药物制剂工程研究中心产业化基地，主要从事化学原料药和制剂生产，在医药股长期看好的背景下，作为医药蓝筹股，将迎来一轮爆发式上涨行情。

　　医改实施 医药行业机遇空前

　　十一五期间，国家将推行新型农村合作医疗制度和城市未来全民

医疗保险制度，这两项制度的实行将有力地拉动中国医药行业需求增长。有数据统计，城镇医保人群增加一倍，换算成人均消费增加为797元，农村居民全部加入合作医疗，相当于人均药品消费375元，城镇药品消费总额为3587亿元，农村药品消费总额为3187亿元，全部居民药品消费为6774亿元，比2005年增长189%。在此背景下，全民的医药开支比重将进一步提高，医药消费也将步入全面升级的健康的发展轨道。

　　在对新医改普遍预期下，医药行业优胜劣汰和整合加速，会使优势企业获得更快速发展。而从各个子行业运行数据看，作为普及药品的化学制剂、化学原料和中成药几个大行业增长将保持稳定增长的趋势，相关的制药企业将迎来产能和效益提升的良机。

　　公司是国内最大的硫辛酸原料药生产企业，主要生产抗生素药、心血管药、

减肥药、降压类、保肝药及生物药六类产品，其中抗生素类药品一直在抗感染药物中占60%左右份额。今年年初，公司确定了“以调整产品结构、加快新产品上市速度；以实施精品工程，推动经济增长方式的转变，以加快国际认证，提升产品层次“的发展目标。

　　医药整合 催生行业旗舰

　　《医药产业“十一五”发展指导意见》明确提车产业资源整合和可持续发展问题，国家将重点培育具备国际竞争力的大型医药企业。。资产的注入和进而可能的整体上市，将使得上市公司资产规模和业绩发生翻天覆地的变化，有可能让小企业变成大公司，成为市场上稀缺优质筹码。随着医药经济环境的演变推动医药产业进行整合，医药行业有望分享2007年的资产注入盛宴。

　　大股东上海医药工业研究院是国务院国资产委员直属17家科研院所之一，技术实力雄厚，在抗感染、抗肿瘤、心血管、中枢神经、免疫系统等药物的研发领域处于国内的先进水平。该院获得国家科技发明奖 14 项、国家科技进步奖 14 项、省部级和上海市各类奖项 300 余项。累计申请中国专利超过 300 项，授权专利 98 项，获得新药证书 248 本，科研成果产业化转化率达 95% 以上。按照股改的承诺，上海医药工业研究院将在适当的时机将其拥有的优质资产注入公司，从而实现通过注资整体上市。在上海医药工业研究院和国家药物制剂工程研究中心作为强大后盾支撑下，公司医药业务显现出广阔的发展前景和后劲。

　　在二级市场上，该股震荡上行，股价每次接触20日均线，必能引起强烈反弹，20均线支持明显，前期大盘回调，股价再次触及20日均线后，股价连拉“4连阳”，一举突破整理平台，后市有望加速上行，强势填权，可积极介入。

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