春兰股份(600854)：预亏或预示资产重整

　　个股锦囊

　　财务数据

　　每股收益:0.0160元；每股净资产:5.7600元；每股现金含量:-0.1130元；净资产收益率:0.2800%；每股未分配利润:-0.0335元；总股本:51945.8538万股；流通A股:26366.1688万股。

　　主持人:骆海涛

　　读者何女士:我在6.25元价位购买了春兰股份(600854)，但该公司发布了预亏公告，请问应如何操作？

　　金元

证券深圳投资

理财中心总经理　冉兰:春兰在1月29日公布业绩预告，称“预计公司2006年全年净利润发生亏损，预计亏损金额1.9亿元左右”，但就是公布预亏之后，春兰股份的股价拾阶而上，从最低4元一路上涨至6.37元，期间涨幅达59.25%，远远高于同期大盘，而32个交易日换手也接近250%，基本每天一个亿的资金进出。我们的判断是:这不仅仅是题材股的短炒，而预亏之后的春兰，很可能酝酿着集团资产的重新整合。

　　投资机会

　　新能源资产可能注入

　　事实上，大多数人靠春兰空调而认识的春兰，已经在过去数年中发生了很多的变化:集团目前拥有电器、自动车、新能源三大支柱产业，其中人们熟知的空调业务在整体行业利润挤兑和格力、海尔等一线品牌的攻击下，盈利能力反而每况愈下。

　　相反，集团业务里面重点提到了“高能动力镍氢电池”。集团掌握镍氢电池核心技术，2007年有新建生产线的准备，并且逐步开始燃料电池的研究。我们认为，新能源业务极有可能成为集团未来最为看重的资产之一，如果要做大做强上市公司，此块优质资产注入上市公司将成为可能。

　　另外，集团的中重型卡车业务在前期快速发展之后，由于未能通过合资等方式做大规模，目前与东风、一汽等相比并不具备竞争优势。但目前中型卡车已进入国内前三，盈利空间随着规模和行业地位的进一步提升，同样有提升的预期。这块业务同样也成为集团注资的一个较好砝码。

　　投资风险

　　集团支持力度仍需加强

　　至于年初的预亏处理，我们的判断是:在2006年计提大笔坏账准备之后，春兰股份得以轻装上阵，2007年经营压力略有减轻，不排除仅凭目前空调业务就可实现扭亏的可能。但是，在目前的经营状况下，如果要做大做强上市公司，集团仍需对上市公司大力扶持，并且，确实需要夯实净资产。如果能够通过引入战略投资者的方式注入资金与技术，可以更好地保证多元化能够良性发展，制造类业务能够扩大规模。

　　个股咨询

　　美利纸业(000815)，买入价12.93元:业绩较好，有大比例送配预期。

　　平煤天安(601666)，买入价12.10元:煤炭行业新贵，资产较好。

　　华峰氨纶(002064)，买入价28.00元:业绩好，有大比例送配预期，持有。

　　深能源A(000027)，买入价11.09元:整体上市概念，持股。

　　雅戈尔(600177)，买入价14.5元:题材较多，波段操作。

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