银鸽投资(600069)：纸业蓝筹 加速拉升

　　近两个交易日市场呈现宽幅震荡的走势，机构结构性仓位调整迹象较为突出。由于市场近期成交量一直温和放大，外围资金入市信心较足，因此目前股指的走势依然相当稳健，从而为多头活跃资金进场提供了极佳的市场氛围，预计短期大盘有望在量能的配合下继续震荡盘升。个股方面可关注：银鸽投资(600069)公司是中西部最大的草浆造纸企业之一，产品主要集中在文化纸，包装纸，生活纸和特种纸等四大领域.2001年以来，公司机制纸的年产量从不到5万吨扩大到2005年的32.7万吨，白浆产量业翻了3倍，显现了强劲业绩增长态势，近期增量资金介入迹象十分明显，可积极关注。

　　纸业巨头 潜力极佳

　　公司是国内最大的草浆造纸企业之一，产品主要集中在文化纸，包装纸，生活纸和特种纸等四大领域，各类纸产品的年产能已经从2001年的5万吨扩大为50万吨，出现了将近10倍的规模扩张，具备突出的成长性优势。公司主要生产设备依靠进口，人民币持续升值使得公司采购成本有效降低，更加提高了公司的盈利能力，

人民币升值受益题材尤为突出。

　　产能扩张 提升业绩

　　公司主要的产品之一的文化纸目前有27万吨左右的产能，受益于国家关闭中小造纸企业的行业政策，文化纸行业供给有所减少，而需求却呈现出稳定增长的趋势；因此，公司的文化纸销售状况良好，库存较少，呈现出产销两旺的局面。此外，银鸽投资共拥有15万吨的箱板纸生产线和5万吨瓦楞原纸的生产线，由于目前机器生产存在磨合期，产能的发挥没有达到最大化的地步，预计2007年随着磨合期的结束，能够生产18万吨的箱板纸和6万吨左右的瓦楞原纸；公司预计在2008年将会投产15万吨瓦楞原纸的生产线，包装纸的产能将会达到40万吨左右，成为未来的业绩增长点。随着产能的扩张，以及产品毛利率的提高，公司未来经营业绩有望呈现快速提升的发展态势。

　　外资合作 前景看好

　　另外，公司还具有震撼性的外资并购概念。2005年底，公司与

世界500强企业排名第25位的日本丸红签订了《河南银鸽与丸红株式会社的全面技术合作协议》，日本丸红承诺，以其技术，管理，资源，市场等优势等支持公司发展，使技术改造后银鸽投资技术水平和产品质量达到国内一流水平.随着双方合作的加深，丸红公司将与银鸽集团进行股权方面的合作，把银鸽集团打造成国内一流，亚洲重要的特种纸供应基地，特纸领域的突破更加提升了公司的核心

竞争力，公司未来发展前景十分看好。

　　二级市场上，该股作为一只具备人民币升值，外资合作，产能扩张等热钱追捧题材的行业龙头个股，自去年11月探底3.62元低点以来股价依托10天均线强势震荡上扬态势十分明显，主力吸筹极为耐心，近期该股在大盘宽幅震荡之际放量拔高，主力拉高建仓迹象尤为突出，后市有望快速脱离成本展开大幅拉升行情，建议重点关注。

　　大富投资

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