上海航空(600591)：W形突破 涨停起步

　　周五大盘震荡走低，但沪指依然保持在2900点之上，同时，盘中工行等大盘股一度有所走强。由于前期连收阳线，市场出现一定的获利回吐压力再所难免。盘中的震荡有利于市场浮筹的清洗，从近期的行情来看，航空股屡屡出现整体拉升的态势，周四更是逆势拉高，受到本币升值及油价走低的双重刺激，航空股又将迎来新一轮的强攻行情。建议关注上海航空(600591)，该股近期成功向上突破，不排除机构资金快速拉高建仓的可能，后市空间广阔。

　　投资亮点之一、油价颓势 业绩迎来拐点

　　公司是我国第一家非民航总局直属航空公司，前期受让中国联合航空公司，兼并中国联合航空公司并对其进行重组，增加航线经营资源，06年上半年共引进3架新飞机，机队规模增扩为45架。截至06年6月底，公司在27个城市开通了电子客票业务；06年11月28日开通上海到香港的航线。同时，货航方面，上货航已开通了上海到洛杉矶、法兰克福、新加坡、胡志明、曼谷、大阪、孟买、澳门、香港等7条国际和地区全货运航线。同时，上货航还在浦东机场拥有完全属于上货航自己的年处理能力达30万吨的货站。目前国际

原油价格持续维持在60美元/桶以下，预示着公司的经营业绩将迎来拐点，未来业绩有望稳步提升。

　　投资亮点之二、本币升值 减轻对外负债

　　由于航空燃油需要大量进口，人民币一旦升值其成本支出将大幅降低。公司报表显示,公司无论是短期借款、长期借款,还是融资租赁、经营性租赁应付帐款，均以美元负债为主，人民币很小的升值幅度都会对业绩变化带来较大的影响；人民币每升值1%，每股收益增加0.027元。而目前人民币兑美元的

汇率官方中间价已经达到7.74以下，对比

汇率改革之前已经升值超过5%。同时，本币升值的预期依然强烈，一旦如此，无疑将进一步减轻对外负债，增强公司的国内国际竞争实力。

　　投资亮点之三、货运增长 提升盈利空间

　　公司投资并控股的上海国际货运航空有限公司，于今年7月投入运营，至9月已盈利200余万元。上货航注册资本1.24亿元人民币，公司投资总额2亿元人民币，其中上航持有55%的股份，盛航持有25%的股份，捷航持有20%的股份。06年公司引进1架B747，1架MD11，并有2架B757完成客机改货机，全货机总量达到5架，货机数量增加迅速；主要新增运力基本上投入国际长航线运营，全年货运运力达到9.6亿吨公里，同比增长了97%。货运在主营业务结构中比例不断上升，06年公司货邮吨公里完成量达到5.94亿吨公里，同比增长91%，占总周转量比例上升到40%，由于单位货运吨公里收入仅为客运单位收入约1/3，预计06年公司货运收入占总收入比例将由05年9.5%左右提升到16%，并在07年继续提升至20%左右。到2010年，上货航还将在浦东机场新建占地300亩的大型现代化货站，年货物处理能力达到200万吨，有望成为上海枢纽空港国际货运业的主角。特别是世博会的举行，浦东机场的吞吐量可能达到超过6000万人次的需求， 货邮吞吐量预计达410万吨左右，由此可以断定，公司货运业绩将成为新的利润增长点，进一步提升盈利空间。

　　投资亮点之四、机构重仓 涨停拉升突破

　　在多重利好的牵动之下，公司基本面逐渐发生好转，从而也吸引了大批量的机构投资者。根据去年前三季度的报表来看，前十大流通股东均为清一色的机构投资者，基金、社保、QFII、券商均是加速建仓，持股占流通股比例达到24.72%，比去年中期提升近4个百分点。正是在机构资金的积极介入之下，该股也迎来新一轮的上升行情。K线图形上，该股形成漂亮的“W”型向上突破之势，周五该股放天量涨停，成功创出近年来新高，同时也吹响了加速上攻的号角，后市存在着很大的上涨空间，可关注。

　　浙江利捷

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