S乐凯(600135)：读年报好似捉迷藏

　　张爱玲说过人生有三大恨：“一恨鲥鱼多刺，二恨海棠无香，三恨红楼梦未完”。近日读年报，发现有恨的上市公司还真不少，真是人生失意无南北，适逢周五大盘走阴，我们雪上加霜，一起来悲伤一把吧：

　　一、S乐凯(600135)之恨：错错错

　　在一个夕阳行业里，无论你做得多出色，到头来，全是错。2006年，传统感光材料市场容量在数码产品的冲击下市场容量大幅下降，乐凯已经够不幸的了，居然，还要面临爹不亲娘不爱的痛苦，真是屋漏偏逢连夜雨：一是2006年年报的首要之处便是一个重要提示：叶莺董事(柯达的代表)表示无法保证报告内容的真实性、准确性和完整性。她的理由是：尽管柯达持有乐凯13%的股权，柯达与乐凯在市场上仍然存在竞争关系。根据美国反垄断法的相关规定，柯达不能向竞争者了解其特定的经营和财务信息；二是2006年年报另一处表示，由于公司及控股股东乐凯集团与柯达合作的建设项目新型乳剂生产线(AEC 生产线)项目尚未完成安全、环保评估等验收工作以及股权转让报批等相关准备工作，乐凯集团转让给柯达的占公司股份总额7%的股权至今无法过户，公司的股权分置改革工作也一直无法启动。

　　二、红星(600367)之恨：城门失火

　　红星发展的主导产品之一的无机盐产品目前仍主要应用在传统CRT电视玻壳上，占到公司无机盐产品销量的50-70%左右。虽然CRT电视占据着市场75%以上的市场份额，超薄CRT也有一定销量，但液晶、等离子等新型电视的销量以每年95%以上的速度增长，并逐渐扩大市场份额。当传统电视机、传统相机逐步成为落伍的代名词时，与它们配套的产品也跟着一起被淘汰，城门失火殃及池鱼。

　　三、欣网(600403)之恨：齐大非偶

　　与前两位的传统行业没落不同，即使身处网络新媒体这样的朝阳行业中，欣网视讯也有恨，恨只恨齐大非偶。纵然合作方是原中视网络(现已整合入央视国际网络有限公司)，纵然有关《合作协议》的有效期至2007年12月21日，也没用，欣网视讯表示曾向对方发出名为《关于提请央视国际网络有限公司就与公司合作事宜进行答复的函》，但均未得到对方的明确答复。于是乎，公司只好认为与原中视网络发展有限公司的合作并不乐观。

　　不过呢，古人还说柳暗花明又一村呢。以S

乐凯为例，乍一看，所有的利空都袭将而来，但是它的走势却强而又强，进入2007年后甚至越走越强，从5元轻松逼上10元，周五年报亮相后，干脆逆势上涨3%，收盘9.94元。何故？二级市场上颇具名气的云南国际信托旗下的三家机构(中国龙市场资金信托计划、金丝猴

证券投资.瑞园、金丝猴证券投资.瑞盈)齐齐亮相S乐凯的前十大股东名单之列。必定有什么是我等凡夫俗子还没看不出来的机遇，莫非是公司年报里所提的那个契机“数码技术的快速发展，在压缩传统感光材料业务的同时，也给公司新型数码相纸业务带来了新的市场机会，随着产品结构优化和生产规模的持续扩大，公司经营情况有望逐步改观”？呵，读年报的乐趣便在于此，捉迷藏。

　　东方智慧 黄硕

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。