基金银丰(500058)：隐含收益率高达45%

　　银河证券 罗路石

　　基金被抢疯了！大牛市的暴利效应令不少投资者争相成为 “基民”，导致了银行排队买基金还多于存款的壮观！建信优化、信达澳银、汇添富成长……百亿基金发行只用了1个小时、几十分钟、几分钟……新基金最快售罄记录不断在刷新！开放式基金甚至走后门也买不到！新基金最快售罄记录不断在刷新，最快只需几分钟！新发基金的走俏程度不亚于春节期间的火车票，部分投资人大清早就排起了长队，有的甚至要靠“走后门，托关系”才能分到一杯羹。其实与其连夜排队也买不到开放式基金倒不如买折价率超过30%，尤其是有望实施“封转开”的封闭式基金! 因为一家开放式基金和一家封闭式基金拥有同样的股票，在理论上其每日净值增长是相同的，价值是相等的，而在费用上，封闭式是千分之三，而开放式基金却是百分之几，封基费用更低!一旦封转开其折价率将随之而归零。以前封闭式基金折价率奇高是因为不能够套现，但是随着去年基金兴业成功实现了“封转开”，其“封转开”后从一个5亿份的小盘基金一举成为百亿大基金！不久前，实施“封转开”的长城久富核心成长基金也在发行两天后宣告因募集规模接近80亿限额提前结束申购。无疑将更加激励基金公司大力推动旗下的基金实行封转开。一旦封转开其折价率将随之而归零。正因如此，不少今年到期有望封转开的封闭式基金目前其价位正向其净值靠拢，而且在3000点附近新基金建仓的成本肯定比老基金高得多，与其选择新基金，不如选折价率高的封基，同时3月底4月初之前，封闭式基金可能出现集中的分红，从历年封闭式基金的走势看，不难发现几乎每次分红都会带来一波上涨行情！加上随着股指期货的推出，持有不少蓝筹股折价率超过30%的封基与期指结合无疑是较佳的套期保值对象。

　　基金银丰是目前市场中具有“封转开”概念的

封闭式基金，该基金是于2002年8月8日发行的最后一只封闭式基金，发行规模为30亿份，其当初吸引投资者的最大亮点就是提出在一定条件下可以实行“封闭式基金转换为

开放式基金”，基金银丰通过《招募说明书》、《上市公告书》和《基金契约》明确表示在基金设立后封闭运行一年以上，可由基金管理人或持有10%以上基金份额的基金持有人提议召开基金持有人大会，讨论“封转开”事宜。在目前基金发行火爆，“封转开”后封基规模迅速壮大的背景下无疑为当前持有人带来暴利的机会！因为该基金上周每单位净值为2.226元，目前折价率高达31%，目前价位到上升45%才达到净值，一旦“封转开”，静态分析 其隐含收益率高达45%。因此其内在价值一旦被市场认识或者“封转开”其走势终有爆发的一天！

　　国际

资本市场的自然属性就是逐利性，在国际资本市场逐步趋向全球一体化以及资金的进出越来越方便的今天，任何价值严重被低估的品种都会成为国内或国际游资的攻击目标。从成熟的国际市场来说，美国不少的封闭式基金均是溢价的，其平均折价率也只为5.27%左右，因此折价率高达31%，又有“封转开”题材隐含收益率高达45%基金银丰其内在吸引力无疑比新发基金更吸引。一旦被市场挖掘其价格无疑有爆发的一天！

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