漳泽电力(000767)：演绎迭创新高行情

　　受消息面影响，周三大盘大幅低开后探底调整，市场恐慌性抛盘不断涌出，成交量较前几日有所放大，周三沪指虽收于2900点上方，但股指形成有趋弱态势，30日均线面临严峻考验。就操作而言，投资者可趁反弹逐步逢高减仓退出，炒作个股也应以短线思路快进快出为主，而近期一批强势股不断出现突破加速扬升行情，使具有这一技术特征的个股更具投资潜力，例如漳泽电力(000767)便是这样一只潜力个股。该公司是山西电网的主力发电企业，依托大股东中国电力投资集团的强大背景，在收购大股东秦皇岛秦热发电公司等两处优质资产后，公司将继续收购集团相关资产，以实现大股东华北资产的整体上市，而与中国铝业合资组建了国内最大的铝电联营项目----山西华泽铝电公司被誉为世界“铝电联营”典范，已预计全年业绩将同比增长50%以上，具有较好的成长预期。从技术形态上看，该股近期保持上升通道运行格局，价量配合完美，短线受大盘拖累回试确认支撑后再度转强向上，酝酿着突破启动新升浪行情，后市创新高加速拉升行情值得期待，是投资者可重点把握的潜力个股之一。

　　股东实力雄厚，炒作题材丰富

　　公司是山西电网的主力发电企业，依托大股东中国电力投资集团的强大背景，其业绩保持连年增长。目前公司总装机 容量高达174万千瓦，占山西省装机容量的15.56%，由于公司属于大型坑口火力 发电企业，上网电价是目前上市公司中上网电价最低的公司，随着05年5月和06 年6月连续两次煤电联动上调电价，公司主业继续保持快速增长。公司立足火电，积极向上下游产业链拓展，与中国铝业合资组建了国内最大的铝电联营项目---山西华泽铝电公司，被誉为世界“铝电联营”的典范。山西华泽铝电有限公司是由公司(持股比例40%)和中国铝业股份有限公司(持股比例60%)共同出资设立的铝电联营公司。该铝电联营项目是经国家发改委批准以发改投资[2004]308号文件开工建设的国家重点工程，总投资约6,120,000.00千元人民币，注册资本金1,500,000.00千元。该公司配套建设28万吨电解铝、16万吨阳极炭素生产设施及两台300MW燃煤发电机组。目前华泽铝电项目05年末已全部投产，完全达产后的毛利率将在20%左右，是行业10%平均毛利率的2倍。预计从今年起漳泽电力每年可由此获得1.2亿元乃至1.5亿元的投资收益。公司06年中报披露：华泽铝电上半年为公司贡献投资收益6007万元，对公司当期净利润影响达到31.65%。而近期国内外氧化铝价格大幅下跌也构成华泽铝电的重大利好，电解铝行业进入景气周期将使得华泽铝电未来的盈利水平大幅提高，直接促进漳泽电力投资回报的有效提升。另外公司还是

人民币升值题材股，目前公司外币负债中有218亿日元贷款，05年公司因为人民币升值带来汇兑收益2.28亿元，06年100日元兑人民币 从6.9535升值到9月底6.7274，带来前三季度汇兑收益4059万元，而第四季度100 日元兑人民币从6.7274升值到6.5630(新年以来日元加速贬值，目前已经升值 到6.3972)，仅第四季度公司汇兑收益有望达到5000万元，以此推算全年业绩预增比较明显，

　　定向增发优化主业，确立中电投集团华北地区旗舰地位

　　漳泽电力通过资本市场向特定对象非公开发行股票，用于收购中电投蒲光公司95%股权、秦皇岛秦热公司40%股权，开展内蒙古达茂旗风电项目建设，非公开发行股票的新增股份22100万股于2007年1月30日上市。对此东方证券研究所袁晓梅指出，此次非公开发行股票使得公司主业----发电业务规模大幅增长：公司管理装机容量从234万千瓦增长到358.95万千瓦，权益装机容量从198万千瓦增长到286.95万千瓦，分别增长53.4%和449%。定向增发使公司摆脱了主业增长缓慢的困扰，主业的优化和提升为发挥公司原有的在电力生产管理运营方面的优势提供了空间，作为中电投集团华北地区旗舰企业的地位也得以进一步确立和提升。袁晓梅同时指出，继2006年华泽铝电开始产生投资收益之后，公司已经进入良性增长轨道，未来华泽铝业将在目前28万吨的基础上，将进一步扩产到35万吨左右，预计最终将扩产到56万吨左右，并维持“增持”的投资评级。

　　业绩已预增，具备年报题材

　　06年三季度，随着山西省新投产发电机组的增多，发电市场供求矛盾趋于缓解；山西省内电煤供应虽然平稳，但价格仍然在高位运行，电煤价格出现小幅上扬，使公司发电燃料成本较上半年有所升高。煤电联动价格政策在7月份出台,弥补了部分燃料成本的增长。公司审时度势，树立降低能耗、节约

能源的大局意识，大力开展节能降耗和小指标竞赛活动，积极构建公司经营发展的和谐环境，全面提升公司市场

竞争力。认真实施精细化管理，不断提高设备可靠性，努力多发多供；强化预算管理、规范内部运作，严格控制各项成本费用；进一步加强燃料管理，推行“以标煤定价，以热值结算”的采购政策，努力降低高煤价带来的经营压力。1-9月份，公司累计完成售电量115.39亿千瓦时，实现主营业务收入225,521.08万元，比上年同期增长34.98%；主营业务成本182,338.30万元，比上年同期增长30.80%；实现主营业务利润41,127.21万元，较上年同期增长56.61%，实现净利润31,026.48万元，比上年同期增长35.32%。并且，公司已于07年1月30日刊登预计2006年业绩同比增长50%左右公告,

　　上升通道延续，酝酿突破加速行情

　　漳泽电力(000767)目前的流通股本为4.0148亿股，2006年三季报每股收益为0.2810元，较上年同期增长35.32%，并已预计全年业绩将同比增长50%以上，属于具备年报预期的电力资源概念股，投资价值突出。从技术形态上看，该股自06年年底开始，至今保持着振荡盘升的上升通道运行格局，涨时有量跌时缩量的完美价量配合，显示有实力机构积极推高介入特点，短线虽受大盘影响回档整理，但仍不改上升通道形态，在强势整固后再度收阳上攻，后市展开突破快速扬升行情值得期待。

　　安徽新兴袁立

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