华茂股份：参股多家券商 业绩大幅增长

　　近几天的深沪股指维持强势整理走势，沪指连收三根带下影的小阳，呈现出盘升之势，市场单日成交也保持约900亿水平，使短期市场多头氛围得到维护，个股炒作极为活跃，股指在反复振荡整理中寻求突破方向的选择。

　　从短期市场的运行上看，三根阳线上攻后又走出三根阳十字星的盘升形态，股指具有强势整固的特点，这为短期大盘上攻3000点奠定了较好的基础，而短期股指的强势盘升，也使短期市场运行的各项技术指标不断修复，短中期均线系统呈多头排列之势，KDJ值和RSI值等指标也不断上行，对大盘继续上行形成支撑。但大盘在保持强势整固的同时，市场短线上攻的动力和人气仍显不足，一是股指向上突破需要成交的配合，沪市单日成交不到千亿的水平，显然难以推动股指向上突破；二是市场热点炒作呈现出反复之势，低价股重新活跃，使热点转换偏快，短期市场缺乏主导热点来带动大盘冲关；三是指标股短期走势分化特点明显，金融指标股的冲高整理使市场上攻步伐有所受阻。显然，短期大盘保持强势整理的走势，股指每次向下跳水均未形成杀伤力，但大盘也缺乏向上突破动力，市场对中期大盘需调整的思路也制约了多头资金的介入。因此，我们认为，短期股指有继续上攻的要求，并存在上试3050点的机会，但股指短线上攻空间已相对有限，市场随时有可能转入调整，题材股和绩优成长性个股在市场中机会较多。

　　操作上，目前投资者可以考虑选择个股做短线，目前选股可注意几点：一是选择业绩成长性较好的个股，可适当关注具有整体上市题材、参股券商题材等个股；二是短期反复整固已充分，并形成再度上和的形态，具有短线展开补涨上攻行情的要求。在此，我们对华茂股份(000850)这样一只券商概念股的短期投资机会作分析。

　　华茂股份(000850)为一只参股多家券商的个股，目前流通股本为3.3682亿股，06年每股收益为0.16元，净利润同比增长87.88%，表现出较好的成长性。基本面上看，该股还具有以下投资亮点值得我们重点关注：

　　一、参股银行，添加亮点。公司主营业务为棉纺、坯布及纱线生产与销售，产品销售及生产情况稳定性良好，是两市唯一一家参股徽商银行、广发证券、国泰君安、宏源证券等金融机构的金融题材类企业，2004年出资1120万元认购安庆市商业银行股份有限公司股份1000万股，2005年12月28日，安庆市商业银行并入徽商银行股份有限公司，华茂股份原对安庆市商业银行的出资相应转为徽商银行0.55%的股权。06年上半年该行实现经营利润4.77亿元。按照权益计算，上半年获得的投资收益将达到262万元，上半年投资收益率就达到26%，折合成年收益率将达到惊人的50%，而如果将未来商业银行的上市潜力计算进去，这一项投资也将会有丰厚回报。

　　二、三大券商资产收入囊中，共享牛市繁华。伴随着证券行业的全面回暖和券商上市步伐的加快，作为两市唯一一家参股徽商银行、广发证券、国泰君安、宏源证券等金融机构的华茂股份(000850)其实质的金融题材和明确的投资收益将使公司随时得到主力资金的疯狂抢筹而爆发交易性机会。公司投资证券资金占公司净资产的1/3左右，持有5000万股广发股份(创新试点类券商)，占2.5%；持有1亿股国泰君安股份(创新试点类券商)，占2.15%；持有2203万股宏源证券股份，帐面成本仅4461万元。持有徽商银行股份有限公司0.55%的股权，实际投资金额为1120万元。华茂股份(000850)持有1亿股国泰君安股份(创新试点类券商)，占2.15%；国泰君安证券2.15%的股权的原始投资为7941.66万元。06年上半年，国泰君安证券实现净利润70204万元，位列券商之首。2006年1月10日国泰君安证券完成汇金公司的注资手续，使得其所有者权益增加。今年半年报中，华茂股份已经根据所持国泰君安证券的股份比例，冲回已计提减值准备771.16万元。表达了证券股权资产开始给公司带来实质效益。1月25日公司再度公告，公司自2006年以来主营业务生产和销售比去年同期都有较大的增长。由于今年证券市场持续活跃，公司所投资的国泰君安证券公司每股净资产大幅提升，公司以前年度计提的减值准备预计将较大部分转回。预计2006年业绩同向大幅上升50%以上。另外公司还持有广发证券2.5%的股权，这部分股权的原始投资为5000万元。2004年12月2日，广发证券成为第二批获得创新试点资格的证券公司之一，公司现注册资本20亿元人民币，总资产规模在2005年末已达109亿元人民币。广发证券目前网点数量和覆盖范围都位居行业前列。2006年上半年广发证券盈利26702万元，目前该公司借壳上市方案已经获批，延边公路正在停牌并准备更名广发证券，股票价格已经连续飚升，我们估计复牌后将在中信证券持续上行下继续拉高，所以公司的投资收益在得以实现之下将净享投资增值。华茂股份持有宏源证券2203.04万股法人股，持股比例为3.62%，为该公司第四大股东。宏源是目前国内仅有的两家上市券商之一，2006年中期因证券市场好转，经纪业务手续费收入增长，净利润大幅度增长262%。二级市场股价迅速翻番，并叠创新高目前股价接近20元给华茂股份带来实质投资收益增值。

　　三、市场竞争环境严峻，不改业绩持续稳定增长势头。华茂股份(000850)于今年3月7日公布2006年年报：每股收益0.16元，每股收益(扣除)0.09元，加权平均每股收益0.16元，加权平均每股收益(扣除)0.09元，每股净资产1.74元，调整后每股净资产1.74元，净资产收益率9.28%，加权平均净资产收益率9.58%，扣除非经常性损益后净利润55763902.15元，主营业务收入1266748051.11元，净利润101289464.06元，股东权益1091679526.58元。2006年12月4日公司与山东意莎玛纺织机械有限公司签定合资协议，决定联合投资建设倍捻机项目并以此组建联营公司(有关联营公司注册登记手续正在办理中)。新组建的联营公司将注册为有限公司，总投资3200万元，注册资本3200万元，其中本公司出资2240万元，占注册资本的70%。今年上半年，公司将开展与经纬纺机合作的十万锭新型纺纱项目和与山东意莎玛纺织机械有限公司合作的倍捻机项目，力争使公司无梭化率达到100%。国内纺织行业的竞争环境十分残酷，2006年棉花平均价格上涨26%，电平均单价上涨5.7%，

人民币升值3.03%等因素带来巨大的成本压力，面对这样不利的局面，公司业绩仍然保持稳定增长势头。2006年实现主营业务收入和净利润较上年分别增长了14.36%和87.88%。由于今年证券市场持续活跃，公司所投资的国泰君安证券公司每股净资产大幅提升，公司以前年度计提的减值准备预计将较大部分转回。预计2006年业绩同向大幅上升50%以上。

　　技术上看，该股近期构筑小三角形整理形态，经过反复收敛整理，成交也快速萎缩，周二开始再次放量收阳，形成突破上攻形态，酝酿新升浪行情。

　　因此，我们认为，华茂股份(000850)作为一只具有高成长性的券商概念股，短期形成三角形突破上攻形态，是投资者目前选股可重点关注的对象。

　　(安徽新兴袁立)

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