水井坊(600779)：品牌建设成效显著

　　2006年业绩：净利润10087.2万元，每股收益0.21元，每股净资产2.37元，净资产收益率8.70%，拟10股派1.56元(含税)。

　　目前水井坊生产的白酒类产品形成了以“水井坊”、“天号陈”、“全兴”品牌的高、中档产品为主，以“成都大曲”、全兴系列产品为辅的产品结构模式。2006年，公司品牌建设工作得到了持续稳定地发展。水井坊品牌紧扣“中国高尚生活元素”这一品牌推广主题，成功策划并执行了“温一壶月光下酒”中秋促销活动和“敬你一壶酒”春节促销活动，并推出了“水井坊公元十三”、“风雅颂水井坊”、“玉琮装水井坊”、“春夏秋冬水井坊”等更高档的新产品，针对特殊机构还为其量身定做了其单位专属的个性化水井坊酒。同时，公司针对庞大的婚庆市场消费推出了极具创意的中国婚宴酒——全兴520系列，并在包装设计、市场定位、品牌诉求、价格策略、营销推广方面进行大胆创新，开创了专业婚宴酒类市场的先河并在市场拓展中初见成效。最终公司分别实现主营业务收入、净利润同比33.19%、29.64%的增长。2006年，世界最大烈酒集团帝亚吉欧拟通过受让大股东全兴集团43%的股权方式控制公司16.64%的股权而成为公司第二大股东。我们分析，此次并购后集团由投资控股型的公司转变为商业贸易型的公司，集团公司将取得帝亚吉欧的原材料采购业务和成为洋酒罐装基地。帝亚吉欧参股全兴集团给水井坊上市公司带来最直接利好就是提供了水井坊走向国际的平台及国际市场销售渠道，对于向国际市场推广水井坊将有较大促进作用。此外，公司在成都开发的房地产已经开始打地基，预计将成为公司2008、2009年新的利润来源，因此操作上建议中线持股。