钢铁股做多动力：需求旺盛+产业整合

　　渤海投资　秦洪

　　从近期盘面来看，在A股市场震荡盘升的过程中，钢铁板块明显具有极强的引导趋势，酒钢宏兴、首钢股份、莱钢股份等更是屡屡创出本轮行情以来的新高。如此不难看出，钢铁板块正在形成多头做多力量，极有可能成为大盘上涨，并上证综指突破三千点的引导性力量。

　　需求旺盛铸就行业景气

　　细心的投资者可能有一个感觉，钢铁股对

房地产的宏观调控极为敏感，房地产调控政策一出，钢铁股就会应声而跌，2004年3月以来的钢铁股走势就是如此。但有意思的是，在2007年以来房地产调控政策密集出台的过程中，钢铁股居然不动声色，似乎获得了房地产调控政策的“免疫力”。

　　之所以如此，是因为钢铁股的产品结构获得了长足的改进。2005年，钢铁行业的长材产品和板带材产品占钢铁总产量的比例分别为51.44%和39.72%；但2006年，这一比例则分别为49.81%和41.24%，而长材产品主要是建筑用钢材。因此，上述数据充分说明了钢铁股获得了极强的房地产调控政策的“免疫力”。

　　而板带材产品比重的提升，除了钢铁行业上市公司锐意进取的因素外，就是钢铁行业下游产品的需求旺盛，比如说汽车产业是板带材产品的消费大户。而在2006年，汽车行业规模以上企业实现主营业务收入15290亿元，较上年增长27.8%，汽车产业的增长对板带材产品的需求提升。再比如说家电、机械、铁路等近年来也快速增长，这些均是板带材的消费大户，其中铁路投资对铁轨的需求更是如此，提振了行业分析师对包钢股份、新钢钒以及马钢股份等上市公司的估值溢价预期。

　　另外，如果考虑到钢铁的出口、工程机械以及家电等因素，钢铁行业的市场空间将不仅仅是境内市场，而且还是全球市场。正因为如此，有行业分析师认为，在海外发达国家是夕阳产业的钢铁行业，在我国则是典型的高速成长朝阳产业，这自然会赋予钢铁行业更高的成长预期。

　　资本运作赋予估值溢价

　　不过，业内人士敏锐地觉察到一个有意思的现象，那就是钢铁行业极佳的景气度的确铸就了钢铁板块去年四季度以来的暴涨行情。但是，近期主流钢铁股却出现滞涨走势，宝钢股份、武钢股份、太钢不锈等个股均如此，而二、三线钢铁股却反复震荡走高，酒钢宏兴、安阳钢铁、大连金牛等均如此。

　　面对如此走势，业内人士认为这意味着，目前钢铁板块的做多动力从最初的行业景气推动，过渡到资本运作的估值溢价阶段。

　　目前钢铁行业的资本运作主要体现在两大模式：一是整体上市。结合当前分析人士尤其是行业分析师的最新研究成果来看，包钢股份、

首钢股份、酒钢宏兴等的走强，主要在于整体上市的预期；二是并购。据行业分析师的研究报告称，随着钢铁行业产业结构调整的深入，以及大型钢铁厂商出于扩张与成本之间权衡的考虑，往往倾向于通过购并达到做大做强的目的。而无论是整体上市还是并购模式，均会带来股价上涨的动力，提升二级市场的股价。

　　关注两类钢铁股

　　正因为如此，笔者建议投资者重点关注两类钢铁股：一是下游产品需求旺盛，从而有高毛利率产品的上市公司。其中，宝钢股份的业务亮点在于汽车钢板，武钢股份的业务亮点在于硅钢，马钢股份的业务亮点在于火车轮及环等，此类主导产品均有极强的成长预期。此类个股经过震荡蓄势之后，有望在主导产品的增长动力推导下，出现强劲的涨升趋势。二是具有整体上市预期的个股。因此，首钢股份、酒钢宏兴等个股可密切关注。其中，首钢股份还将可能获得主流汽车厂商的股权，酒钢宏兴的控股股东具有优质资产。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。