黄山旅游：定向增发引来凤凰栖

　　周四股指延续前两日的反弹势头，目前虽于2900点附近整理，但强势特征十分明显，以蓝筹股稳定作为基础，个股的活跃程度进一步增强。最新的年报统计显示的上市公司利润增长情况更是惊人，截至到昨天平均利润增幅接近90%，这就很大程度上化解了市场对于估值偏高的担忧。相信近期股指将会出现又一波上攻走势。由于业绩始终是任何牛股上涨“神话”的重要基石，因此只有那些业绩出现爆炸式增长的品种才能够得到远远超出市场平均涨幅的利润。如宝新能源(000690)，定向增发打开成长空间，股价也从6元附近在不到3个月的时间里涨到18元，涨幅高达200%，那么类似黄山旅游(600054)这样定向增发预案而还没有实施的品种无疑值得密切关注。

　　黄山旅游(600054)公司类属资源型旅游企业, 主营业务为园林门票、客运索道、酒店食宿及旅游服务等部分. 公司所依托的黄山风景区是目前中国唯一、世界仅有同时拥有世界文化与自然遗产和世界地质公园三项桂冠的景区.公司为我国旅游行业的一面旗帜,是安徽省最大的旅游企业,其各项指标在全国同行业中均居于前列.公司2007年累计接待入山游客181.2万人次,同比增长5. 99%;其中境外游客18.2万人次,同比增长3.09%;公司完成主营业务收入8.17亿元,同比增长18.53%;实现净利润13,868万元,同比增长101.5%.

　　公司所经营三条索道中的云谷索道运力较低且设备已老化, 目前正进行改建中,预计将在07 年下半年竣工;由于三条索道当前实行的价格均为2001 年制定的价格, 距今已5 年多未调整,在云谷索道改建竣工后提价预期强烈(预期由目前65 元提至80 元/人次). 同时公司还参股华安

　　公司拟定向增发4000万A股投资三个项目:云谷索道改建工程, 黄山国际大酒店改扩建工程和黄山北大门酒店新建工程.云谷索道改造后运力扩容四倍,初步推算新增利润2000-3000万元.收购集团公司4家酒店后属下共有12家酒店,对景区周边的酒店资源的控制能力逐渐增强.公司发展前景看好.

　　目前公司经营环境日趋完善,公司管理效率也有望进一步提高,公司经营业绩将保持20-30%的稳步增长。我们认为国内旅游行业的快速发展通道已然打开, 公司又拥有不可多得的垄断性资源,再加上公司索道提价的强烈预期,对公司高管实行市值挂钩的考核制度所促成的管理效率改善以及定向增发都将成为公司未来两年业绩稳定增长的推动力量。二级市场上，该股从2003年11月起就开始见底，并展开了长期的上扬，其见底时间远远超过指数，可见其基本面早已得到全体市场人士的共识。近日该股在14.5元——16.5元之间明显呈小平台整理格局，有望伴随着增发实施出现爆发式上扬，建议关注。

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