中华企业(600675)：价值低估 涨停突破

　　大盘企稳反攻，地产板块首当其冲，成为领涨大盘的一面旗帜，考虑到地产板块作为年报行情的的一大主流热点，后市二次拉升有望再度展开。关注 中华企业(600675)，公司作为老牌上海本地地产商，在长期的稳定发展过程中，树立了较高的市场知名度。公司大股东上海地产集团在上海地区拥有丰富的土地资源储备，未来长期发展前期十分看好。此外，最为值得震撼的是，公司还具备市场热钱追捧的参股金融概念。短线该股站稳10日均线支撑，后市涨停突破拉开主升行情值得期待，重点关注。

　　土地储备丰富 价值有待重估

　　作为老牌上海本地地产企业，公司主要承担为境内的华侨及外侨建设

商品房。经过50多年的经营，公司已积累了业内少有的相当丰富的商品房开发经验，树立了较高的市场知名度。公司的大股东上海地产集团是上海市土地储备中心的运作载体。作为政府的土地储备中心，上海地产集团手握着大量的土地储备，有足够的能力支持中华企业。目前公司拥有将近100万平方米的建筑面积和崇明近4655亩滩涂的土地储备，预计可以维持公司今后3到4年的开发，公司还将按照既定的计划在年内继续增加一些土地储备，06年10月以5.4亿元的价格竞买获得上海静安万泰大厦在建工程项目，该项目位于乌鲁木齐路470号，建筑面积29178.72平方米，共26层，03年该项目已申领到预售许可证。国家从土地供给源头调控

房地产行业使得地价飞涨，中华企业拥有大量低成本土地储备，将有巨额重估增值。

　　项目储备丰富 发展前景看好

　　公司目前业务主要分为二个重点区域：古北商务区和上海国际客运中心区域，同时公司还在苏州进行一个项目的开发。公司目前主要开发项目有：古北国际花园、古北国际广场、古北西郊国际别墅、苏州第五元素花园、财富广场、古北太湖雅园、上海国际客运中心、顾村项目、华泾项目等。预计2007年公司结算的项目有：古北国际广场、古北佘山国际别墅一、二期、苏州第五元素花园二期、顾村二期、太湖古北雅园一期等；2008年公司结算的项目为上海国际客运中心，同时古北国际财富中心将进行收入确认，另外还有南郊中华园一期、周浦项目一期等也将进入公司结算。

　　利润平稳增长 上扬空间巨大

　　从公司最新公布的2006年年报披露情况来看，06年公司收入的95%仍来自于房地产销售，公司06年开工面积和竣工面积分别为42.6万平方米26.8万平方米，分别同比增长468%和15.5%，公司06年共结转销售面积17万平方米，租赁面积7.1万平方米。公司06年结转面积中六成来自上海，因结算价格高销售收入中上海的项目占了8成，主要结算项目为古北西郊别墅和古北国际花园。另外因新增了上海春城商业中心2.34万平方米和静安中华大厦0.3万平方米出租物业，公司06年可供出租面积达到11.4万平方米同比增长16%，加上出租部分物业租金的提高公司06年的租赁收入同比增长了35.5%。07年公司利润仍主要来自上海的住宅：07年公司计划开工面积和竣工面积分别为74.8万平方米和26.8万平方米，同比增长75.6%和41.9%。其中上海的住宅项目占总竣工面积的88%。另外公司的可供出租物业的面积07年也会出现大幅成长25%。预计随着出租物业的面积增加公司07年的租金收入将超过1亿元，公司未来还将增加出租类物业。

　　参股金融题材 市场热钱追捧

　　此外，公司还具备市场热钱追捧的参股金融题材。公司参股了多家上市公司和金融企业，在股改实施、金融创新快速推进的背景之下，这些长期股权投资堪称一本万利。公司持有的豫园商城1003万股、交运股份538万股、锌业股份285万股以及多家上市公司限售股都将解禁，同时，作为交通银行的战略投资者，公司持有的交通银行H股在2006年暴涨，目前股价是公司成本的3倍。此外，公司持有国泰君安

证券1093万股，申银万国2135万股。这两家老牌券商都是创新类券商，有望在今后借壳或者IPO上市，作为发起人股东，公司的投资收益将大幅增长。

　　二级市场走势来看，该股自2006以来便呈现波段上扬的走势，自11月以来，出于对年报业绩的预期，该股开始依托20日均线快速上扬，成交活跃，有新增资金关照迹象。该股日前突破历史性平台高点压力，短线缩量回档站稳10日均线支撑，随着人民币继续上涨以及年报行情炒作的进一步深入，该股后市有望随即以涨停突破的方式拉开主升行情，重点关注。

　　(海顺咨询)

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