机构观点：震荡市道资金偏爱谁

　　主持人成之

　　访谈嘉宾：华泰证券　陈金仁 大时代投资　王　瞬

　　自2月27日发生暴跌后，近几日的盘面一直维持宽幅震荡格局，甚至日K线图上都表现出阴阳相隔的规律。主力意欲何为？各路资金有何动向？从近几日的个股涨跌幅榜和深沪两市的公开信息中，可以发现一些线索。

　　游资主打低价题材股

　　主持人：从2月26日到3月6日，上证指数下跌了200.42点，跌幅6.59%。但在这6个交易日里，个股行情依然活跃，哪些个股表现最为强势呢？

　　华泰证券　陈金仁：统计显示，从2月26日到3月5日，股指出现了较大幅度下跌，但上涨个股家数仍有646家(不包括停牌个股)，仅略少于698家的下跌家数。而在涨幅居前的个股中，ST丰华、S酒鬼酒、S前锋、*ST方向、*ST秦丰、SST万鸿、*ST天龙、公用科技等出现了超过30%的上涨。从这些个股可以看出一些特点：一是在市场处于弱势时涨幅巨大的是一些题材类个股、ST类个股。二是涨幅居前的以低价股、绩差股为主。三是非主流资金活跃。

　　大时代投资　　王瞬：在公开信息的各资金席位上，近期游资十分活跃，多是参与一些低价股、业绩预增股的炒作。由于目前股指高位震荡，突破方向尚未明确，低价股的投资机会仍然突出，预计后市此类品种仍是游资的重点关注对象。

　　近期比较活跃的券商资金与游资也有相似之处，如华西证券和国泰君安总部几乎天天上榜，其操作的股票也多以短线为主。但与游资相比，此类资金比较注重股票的基本面，对质地不佳的股票鲜有参与。近期操作品种主要是结合“两会”消息面，如罗牛山等。

　　机构调仓关注补涨品种

　　主持人：从近日盘面看，地产股和银行股的相继反弹，说明机构主力正重新取得市场的主导权，而从机构重仓股的表现看，机构调仓的动作仍在持续。

　　华泰证券　陈金仁：在近期个股跌幅榜上，五粮液、安徽合力、宏源证券、沈阳机床、航天信息、都市股份、张裕A等基金重仓股均榜上有名，而此类个股前期均有巨大涨幅。跌幅居前的个股也透露出几重信息：一是由于估值优势的缺乏，前期涨幅巨大的个股依然会成为抛售对象；二是机构有调仓要求，不排除部分基金对持有仓位大幅减持的可能。

　　大时代投资　　王瞬：近期公开信息显示，一些前期获利较大的机构重仓品种，近期有走弱的迹象，如徐工科技、江南重工等，均是前期连续上涨时，机构大单买入，近期却出现了大幅调整，机构大单卖出，出货意愿较强。而一些前期提前调整的板块则受到了机构资金的偏爱，如一些质地较好的、受惠奥运概念的二线地产股，明显有主力资金建仓的迹象。这说明机构有明显的调仓行为，资金流出涨幅较大品种，流入质地较好但前期表现较差的补涨品种。

　　三类个股值得关注

　　主持人：近期市场方向未明，投资风险较高。那么，在这样的震荡市道中，投资者操作上应注意什么？

　　华泰证券　陈金仁：虽然在市场调整时部分低价、题材股表现活跃，但笔者认为对于该类个股仍需保持一份谨慎。笔者认为在市场震荡时更需要坚持价值投资理念，对于估值合理、基本面优良的个股可以不理会大盘的震荡，以一种平常心对待市场的涨跌。而经过前期的调整，地产、金融的估值优势再度显现，仍值得积极关注，如万科A、金地集团、中信证券等。

　　大时代投资　　王瞬：综合来看，前期获利较大的品种，无论机构还是游资都有规避的倾向，对于这类个股需要注意投资风险。而市场资金目前主要关注以下三类个股：一是业绩良好的低价股吸引了各路资金追捧，如金路集团、汇通水利等。二是质地较好的定向增发股。如东方电机，虽然上涨较多，但仍有机构在大量买入，显然看好其后市。三是一些前期调整较充分的品种受到了防御性资金的关注，如航天板块和有色板块等。周一的地产股和周二的银行股均出现较强烈反弹，也是这种心理的结果。