雅戈尔：挺进股权投资的金融新兵

　　周二经历大幅度震荡行情的沪深股市在金融股的带动下产生了强劲的反弹行情。在券商类股中的中信证券、宏源证券，银行股中的浦发银行等都有不错的涨幅，而作为中信证券大股东之一、大力挺进股权投资的金融新兵雅戈尔必将获得市场更多的青睐。

　　周二市场金融股集体走强与国务院总理温家宝3月5日在十届全国人大五次会议上作政府工作报告时提出今年加快金融体制改革是分不开的。政府工作报告提出要大力发展

资本市场。推进多层次资本市场体系建设，扩大直接融资规模和比重。稳步发展股票市场，加快发展债券市场，积极稳妥地发展期货市场。进一步加强市场基础性制度建设，推进股票、债券发行制度市场化改革，切实提高上市公司质量，加强市场监管。相信正在从产业转型金融的雅戈尔将在本次深入的金融体制改革当中获得更多的机会。

　　另据中国证券报报道，中信证券将在海外香港证券市场申请上市，步去年招商银行的后尘，从而完成A+H的历程。在二级市场上引起震动，券商类股票纷纷大幅度上扬，中信证券自身也有接近5%的涨幅。尽管雅戈尔(600177)公告截止2007年2月15日，雅戈尔集团股份有限公司已累计出售中信证券股份有限公司股权约3012万股，已超过中信证券总股本的1%，获得投资收益毛利约11亿元，这将大大提高公司07年的业绩。但公司仍剩余5959万股将于2007年8月15日上市流通，可见后续盈利更在不言中。

　　事实上雅戈尔到目前为止的股权投资都颇为成功，在投资领域创造了不少为业内津津乐道的案例，其投资能力也得到市场的肯定。近日公司公告成立宁波雅戈尔创业和上海雅戈尔投资两家全资子公司专门负责创业投资、股权投资等业务，标志着公司将把股权投资作为产业发展，经营架构调整为“以品牌服装为核心，房地产与股权投资为两翼”，正式迈出了从产业到金融的重要步伐。

　　公司具有成功的IPO股权投资经验，并且将组建专业团队负责此项业务，聘请职业经理人经营公司，以求更好的控制风险。公司股权投资将以追求稳定收益为目标，目前主要投资对象为拟上市的公司，我们认为凭借公司管理层良好的战略眼光和以往的运作经验，我们期待其在股权投资方面获得不错的收益，未来将继续为主业锦上添花。我们认为在07年宁波市商业银行的发行上市以及对宜科科技股权的收购和合并报表也都将大大提升公司的价值。假设根据05年新加坡华侨银行以战略投资者身份入股宁波商业银行的2.28元/股计算，也能为雅戈尔带来近4. 08亿的投资收益(非常保守预计)，合计雅戈尔目前股权投资市值已接近74亿元。

　　二级市场上，该股自2006年11月开始形成了新的加速主升浪，2007年2月初主动洗盘回探30日均线，之后立即涨停过顶，强势明显，目前经过5个交易日的横盘调整，小圆弧底形态呼之欲出，建议关注。

　　世基投资

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