券商评级：用友软件 合肥三洋 莱宝高科

　　用友软件 有望快速增长

　　投资建议：买入并长期持有

　　评级机构：光大证券

　　公司今日公告，根据国家发改委、信产部、商务部、国家税务总局联合下发的通知，公司被认定为2006年度国家规划布局内重点软件企业，依据该通知公司2006年度企业所得税税率将由原来的15%调整为10%。

　　光大证券基于此上调公司2006年的盈利预测为0.69元，同时暂时维持2007年、2008年和2009年EPS分别为0.83元、1.04元和1.41元的盈利预测，并认为公司是国内具有国际

竞争力的软件行业龙头，2006年良好的业绩表现已经证明公司已顺利完成转型，销售与服务能力有了明显提高。2007年新产品的推出有望带动公司产品与服务收入的快速增长。

　　光大证券认为公司目前的35.4元的股价极具投资价值，建议买入并长期持有。

　　合肥三洋 股价基本反映价值

　　投资评级：中性

　　评级机构：国泰君安

　　公司年报显示，2006年主营收入5.1亿元，同比增长16.1%，主营利润2.2亿元，同比增长13.9%，净利润5083万元，同比增长30%。

　　国泰君安认为，公司业绩略低于预期，主要是因为2006年营业外支出为710万元，其中固定资产减值准备692万元。市场普遍对于三洋电机向合肥三洋注入产能存在一定的预期。前期三洋电机由于涉嫌财务造假遭到调查，或许会对产能注入的进程有所影响，但是双方谈判已久，估计2007年应有一个较明确的结论。如果产能注入，公司2008年业绩有望增厚0.02-0.04元。

　　国泰君安预计公司2007-08年每股收益为0.20元和0.25元，对应市盈率为27倍和22倍。目前该股股价基本反映公司短期投资价值，下调公司评级至“中性”。

　　莱宝高科 持续成长待明年

　　投资评级：中性

　　评级机构：平安证券

　　公司年报显示，2006年实现主营收入48702.67万元，同比减少6.51%；实现净利润21155.86万元，同比下降4.86%；实现每股收益1.08元。分配预案为10派6元(含税)并资本公积金10转增3股。

　　平安证券认为，公司所处行业壁垒相对较高，公司积极创新掌握多项核心技术，产品毛利率总体仍然维持55%以上的较高水平，加上治理结构良好，研发能力加强，公司未来的成长潜力值得期待。初步预计公司2007年、2008年EPS分别为1.14元、1.69元，2008年因为投资的项目产品开始规模生产，EPS将会较2007年有约48.7%的上升。

　　参考国内同行以及中小企业板块公司PE值，公司合理的市盈率为30-35倍，对应的价格为34.2-39.9元，目前公司股价基本合理，首次给予“中性”的投资评级。

　　SST幸福 开启幸福时光

　　投资评级：买入

　　评级机构：国金证券

　　公司近期公告，股改方案与资产重组同时进行，且互为前置条件。经过本次重大资产重组，华远集团将成为公司实际控制者。

　　国金证券认为，华远地产是京城著名开发商，尚未结算项目权益建筑面积56.5万平方米，在房地产上市公司中并不突出，但储备项目质量很高，其中约57%位于北京市中心区。受

户型政策的影响，北京未来高端产品供给将受到一定抑制，而华远地产大部分项目已经取得施工许可证，在新政调控下更凸显了其产品的稀缺性。

　　国金证券预计公司2006-08年实现净利润2.3亿元、3.1亿元和4.1亿元，按股改实施后的股本计算，2006-08年每股收益分别为0.296元，0.398元和0.527元，给予其18-20倍市盈率是合理的，2007年目标价格7.17-7.96元，建议买入。

    庄睿弘整理

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