陕国投A(000563)：老牌金融概念股

　　当昨日投资者们还在兴高采烈地讨论后3000点时代将会是什么样子的，周二的大盘走势却着实给了投资者们一记当头棒喝。泥沙俱下的局面下，不少个股的下跌明显是受到了恐慌心理的影响。从昨日的盘面上看，两市跌幅居前的个股基本都是基金重仓股以及前期涨幅较大的个股，低价题材股集体发飙是引领沪指成功站上3000点大关的开路先锋。今日情况亦相差无几，基金重仓股以及前期涨幅较大的个股继续出现在跌幅前列，而众多低价滞涨股则成占据了涨幅前列。

　　市场在3000点点位展开多空搏杀的时候，无疑将会使闲置的资金转换目标，而业绩有保证的低价滞涨股或将成为市场追逐的对象。牛市带来的火暴行情使金融概念特别是券商题材成为焦点，中兴证券最高上涨至42元，宏源证券最高24元；而同为金融概念的信托题材也将成为市场的稀缺资源，安信信托就因为中信信托借壳上市消息的影响而连续涨停。同样，000563陕国投A，两市稀缺的信托类概念股，相比中信证券、宏源证券等股价明显偏低，同时公司预计06年业绩扭亏，在年报业绩披露期，值得关注。

　　老牌金融 价值重估

　　陕国投是全国首批完成重新登记的信托投资公司之一，也是西北地区第一家能够全面开展信托业务的信托投资公司。随着相关法律出台，信托公司成为金融机构唯一跨越货币市场、资本市场和实业的实体。公司主营各种资金信托、动产、不动产和其他信托业务以及国家规定的投资基金业务，公司目前已开发出了10多类100余期信托业务，行业竞争优势相当突出。

　　陕国投一直致力于信托产品的创新。在引入陕西省高速公路建设集团公司成为第一大股东后，又在发行对高速公路的信托产品方面具有较大优势，该集团拥有陕西省内众多的高速公路资源，陕国投05年就通过28000万元的“西铜高速公路收益权信托项目”，取得了大股东在陕西西铜高速项目30%的股权。今后有望在高速公路信托产品方面获益更多。而大股东高达206亿元的总资产，更为公司进军金融业提供了强大的支持。

　　公司还拥有融通基金管理有限公司20%股权，随着行情转好及基金公司盈利能力逐渐提升，基金公司股权的稀缺性已得到了各路资本的关注，而公司持有的融通基金20%股权也具备了巨大的增值空间。

　　地产新军 增值题材

　　陕国投在房地产行业也是颇有建树，控股子公司上海佳信房地产开发公司中标获得浦东新区曹路镇新选址基地4号地块，属于上海市第四期配套商品房招标的一个招标地块。该地块位于上海浦东新区曹路镇新区东侧，占地面积8.25万平方米，规划容积率1.8，住宅建筑面积14.85万平方米，建筑布局以小高层为主。该项目投资金额约2亿元人民币，建设周期约为两年。 另一控股子公司陕西省鸿业房地产开发公司在西安高新开发区和北二环内侧开发的金桥国际广场、金桥太阳岛项目，预计在08年销售完毕。另，公司于06年10月以19,166.25万元的价格，竞得位于西安市长安区06-A-12地块的土地使用权用于商品房开发。该地块位于西安市长安区航天科技产业开发区，建筑面积为32.9万平方米。预计2008年6月可开工，2008年底开始销售。在

人民币升值的大环境下，公司的房产概念引人注目。

　　潜在并购 价值突出

　　随着中国资本市场日益开放和快速增长，特别是在国际资本巨头纷纷抢滩中国金融业并出手极其阔绰地并购中国金融资产的背景下，陕国投的投资价值将被最大限度地放大，并极有可能成为国际资本巨头下一个捕猎的目标，其投资价值相当突出。

　　2006年12月25日，

经济观察报有一篇名为《接触陕国投大股东 花旗继续中国收购之旅》的文章，文中指出，花旗集团意向收购陕国投股份。外资金融机构希望寻找到一个通道使他们可以间接地在证券业布点，对于外资金融机构而言，他们希望通过收购信托公司作为平台来间接入股证券公司或者其他类型的金融机构，最终实现集团内的混业经营，于是花旗盯上了信托公司。

　　虽然，现在谈论并购还为时过早，但陕国投的并购价值无疑给该股带来了巨大的想象空间。

　　股价偏低 具上涨空间

　　陕国投06年10月25日公告，公司预计06年全年扭亏为盈，净利润同比增长100-150%，而上年同期公司的净利润却为-1472万元，由此可见，公司资产质量以及盈利能力的明显提高。

　　二级市场上，该股股价相对较低，并整体上处于上行通道中，可逢低关注。

　　国泰君安 　许斌

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